其三是技术压力显现。上周四开始，沪综指5日均逐渐向下，向10日均线靠拢并发生交叉，同时MACD快速平均线向下穿越慢速平均线，代表向上趋势的柱状线区间变短，昭示指数上涨步伐正在放缓，多空分歧持续扩大。而8月26日指数跳空突破时留下向上缺口，随着多空分化加剧，技术回踩压力增强势必对指数运行造成拖累。
四是近期央行加强同业存单监管，沪深交易所发布《股票质押式回购交易及登记结算业务办法（征求意见稿）》，令A股杠杆投资直接承压，而银行资金、私募公募、信托通道等此前通过质押加的杠杆全部面临调整。并且，场内杠杆收窄客观上也影响场外观望资金入场积极性，从存量和增量两方面冲击资金面，预计未来市场风险偏好大概率出现温和下滑。
综合判断，分析人士认为，在无超预期因素出现的前提下，短线市场调整窗口已经启动，“进一退二”或成为接下来市场常态。
扰动因素增多
既然此轮反弹主要源于基本面超预期表现下的风险偏好和资金共振，那么短期来看，市场即将面临季末MPA考核、限售股解禁洪峰等一系列扰动，市场和监管层如何看待和应对将成为调整力度大小的试金石。
一方面，9月是年内限售股解禁最高峰，本周、下周和下下周市场将分别迎来560.31亿元、386.04亿元和868.65亿元潜在解禁规模，而9月以来产业资本预期发生改变，市场重现产业资本减持潮，迄今重要股东减持金额超过44亿元，涉及131家上市公司，相关个股和板块活跃度或因此受到抑制。
另一方面，由于9月面临MPA考核，2万多亿元同业存单到期，月末还会迎来国庆假期取现及购汇压力上升，步入9月中旬后资金面扰动因素显著增多。目前市场普遍预计降准条件仍不具备，央行月末将适度增加公开市场净投放，但考虑到近期央行暂停公开市场操作频率较高，市场流动性出现净回笼，短期A股资金面压力并不轻松。并且，近期新股发行规模环比上升，打新及炒新资金分流也会对指数和板块表现带来一定冲击。
此外，伴随两融余额逼近1万亿元大关，指数调整风险增大背景下融资余额助长杀跌的双面效应值得投资者提防。Wind数据显示，7月21日迄今，两融余额已经连续八周连增，9月后增速更大幅提升，但一来频频新高后边际增速势必放缓，对指数的托举作用开始减弱，二来近期热点切换频繁，赚钱效应低迷，而股指放量滞涨势头难见改观，不排除受到投资收益下滑影响，融资筹码大面积回吐，从而加速市场下行。
