轩伟，华夏基金首席策略分析师，长期从事基金产品研究、市场策略分析、投资者培训等工作，CCTV 2《交易时间》《市场分析室》栏目长期合作嘉宾、上海第一财经电视市场评论员，CCTV13、中央人民广播电台等财经评论员，中信银行总行投资顾问处特约专家。
刚刚过去的8月，沪指在无数人的争论中强势突破了3300点的心理和技术双压力位，以月线三连阳结束夏季征程。轩伟认为，目前从宏观经济形势、流动性、监管政策等方面来看，投资者信心仍然总体稳定，未来一段时间市场仍然处于值得参与和把握结构性机会的时间窗口。但随着市场反弹至相对高位区间，短期上涨可能会面临挑战，市场冲高回落的风险仍然存在。
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市场风险偏好开始修复
8月份A股市场先抑后扬，8月中旬以来市场避险情绪提升一度引发指数出现大幅调整，但随后市场趋于理性，在周期和金融等行业的轮番引领下，大盘强势反弹突破3300点。
轩伟认为，从市场整体来看，市场热点向中小股票持续扩散，创业板强势反弹，市场气氛维持活跃。3300点是相对容易聚集压力和风险的点位，4月中下旬市场上一次接近触及3300点时出现大幅调整，但目前从宏观经济形势、流动性、监管政策等方面来看，A股运行环境显著好于4月中下旬，投资者信心仍然总体稳定，未来一段时间市场仍然处于值得参与和把握结构性机会的时间窗口。
对于九月市场，基本面方面，国内经济仍延续复苏趋势，企业盈利仍处于改善通道，但二季度盈利增速有所放缓。六月份以来经济数据总体超预期，来自于三、四线城市地产的支撑以及外需向好带动下的出口改善，对今年经济拉动作用明显。虽然经济复苏的韧性和潜力还很大，但形成新一轮高速增长周期的基础仍不牢固，经济增速在未来仍会面临考验。部分高频数据的增长趋势已经出现反复，尤其是地产调控政策、逐步转为“稳健中性”的货币政策及金融系统的去杠杆政策将来会对经济增长趋势产生一定负面压力，由于本轮复苏的驱动力（地产、货币和财政）依旧是传统模式，不应忽视远期的潜在制约。
轩伟认为，从流动性方面来看，今年以来政府主导金融市场去杠杆，一行三会作为监管部门在各自领域持续出台严厉的监管政策，一度对市场形成阶段性冲击。
从政策意图看，在避免短期金融风险的前提下，通过加强监管防范长期金融风险的爆发成为中央政策的主要目标，因此下半年金融监管的节奏逐步趋于缓和，对市场风险偏好有一定修复。金融去杠杆导向下，监管从严还会持续，但后续节奏趋于缓和，预计对市场冲击相对有限。
