从上述已经出现的8次案例来看，沪综指在结束低波动后的10个、30个、60个和120个交易日内，累计实现平均涨幅分别为0.86%、0.73%、0.02%和0.76%，且实现上涨的概率分别为75%、62.5%、37.5%和50%。

值得一提的是，在今年曾出现的3次情形中，沪综指在随后10个交易日和120个交易日内累计均实现上涨，即股指横盘后向上突破的概率更高。

不过，也有股指在连续低波动后出现回落的情形。如2001年6月中旬，沪综指在连续10个交易日单日振幅不足1%后冲高回落，并在随后数月内出现持续调整。

低波动率或成未来常态

为何沪综指目前会出现持续低振幅现象？多位受访人士告诉记者，多空双方对于经济基本面的预期存在较大分歧，同时叠加假期因素，目前市场整体观望情绪较浓。

华创证券首席策略分析师王君向记者表示，目前两融资金增速放缓，节前投资者交易意愿下降，市场缺乏新的增量资金，因此股指缺乏上攻动能，市场各方对于基本面的分歧导致多空双方力量相对均衡。随着节后相关经济数据公布及市场短期流动性恢复，这一局面有望被打破。

也有市场分析人士指出，今年以来沪综指出现波动率明显下降的现象，正是A股市场逐渐走向成熟的表现。申万宏源分析师钱启敏表示，以海外市场为例，在基本面或政策面未出现超预期变动时，主要股指均维持低波动，未来低波动现象可能会在A股更多出现。

不得不提的是，在A股国际化进程中，投资机构及外资影响力的提升也可能是造成上述现象的原因之一。有券商分析师指出，从海外股指被纳入MSCI指数后的情况来看，长期均出现了投资者结构优化，并由此产生市场波动率、换手率缓慢下行的情形。 （严 政）