而与以往相比，这次加强资本管理有以下特点：一方面实行资本流出和流入非对称性管理，资本管理的重点从资本流入转向资本流出，强化资本流出管理的态势，适当放松了对资本流入的管理；另一方面，实施本外币全口径管理，从外汇资金和跨境人民币资金两方面“同时发力”。实施本外币全口径外债管理、本外币全口径境外放款管理等。

当前加强资本管理是合适的，但笔者认为，应认识到以下几点：首先，资本管制措施是临时性的，长期的行政性的资本管制，尤其是对资本流出和流入实行非对称性资本管制效应，会随着时间推移而逐步递减；其次，要把握好资本管制“度”，对正常、合理资本流出仍应“开绿灯”、“行方便”；再次，要把握好资本流出和流入的均衡管理，不对称的资本流出和流入管理有可能进一步刺激资本流入的偏好，将使得资本流动等问题进一步积累和恶化。在这方面我们是有过深刻的教训的；最后，增强资本管制措施的透明度和规则一致性，并根据国内经济运行和市场主体实际需求，逐步放松或取消相关的资本管制措施，稳步推进资本项目可兑换。

四是离岸人民币资金池萎缩与推进人民币国际化。2017年的政府工作报告中明确提出：“坚持汇率市场化改革，保持人民币在全球货币体系中的稳定地位”。全国金融工作会议也明确提出要“稳步推进人民币国际化”，这客观上要求进一步扩大跨境人民币贸易和投融资业务，积极拓宽人民币流入渠道，进一步开放国内金融市场，推进人民币离岸市场发展，稳步推进人民币国际化。

香港离岸市场人民币流动性收紧，人民币资金池大幅萎缩，对于抑制海外市场做空人民币投机“动能”，避免离岸人民币汇率大幅波动，减少对在岸人民币汇率的“传染”效应有着积极的作用，但同时，作为人民币国际化主要支柱的离岸人民币市场的发展，其流动性的收紧，资金池萎缩也必然会对离岸市场拓展，人民币“走出去”，推进人民币国际化产生影响。

五是改变市场汇率预期的关键在于改变经济增长预期。近年来，人民银行在加强与市场的政策沟通和透明度，引导市场预期的水平有了较大提升。但是，人民币汇率市场预期的改变，除了进一步提升市场预期引导和管控水平外，关键还是在于改变经济增长预期。因此，积极推进供给侧结构性改革的进一步深化，发展多层次资本市场，防范和化解重点领域风险，确保守住不发生系统性金融风险的底线，保持经济平稳健康发展，这是根本改变市场人民币汇率预期，保持人民币汇率基本稳定，化解资本外流压力，促进国际收支基本平衡的根本路径。