万润科技半年报显示，上半年，应收账款为8.53亿元，较年初4.66亿元增长了83.05%，与去年同期的4.35亿元相比增长了4.18亿元，增幅高达96.09%，接近翻倍。

与应收账款大幅攀升相伴的是，万润科技的经营活现金流量净额同比下降114.23%，为-0.12亿元，而年初为2.53亿元。短短半年时间，现金流量净额少了2.65亿元。从账面现金看，截至今年6月底为3.72亿元，较年初减少了1.02亿元。

长江商报记者初步统计发现，上市5年，万润科技累计募资已达30.42亿元。其中，实施了4次定增，还有两单定增在路上。

大肆募集的资金在不断并购中消耗，万润科技的负债率也开始攀升，已由年初的33.03%上升至上半年的37.20%。

值得关注的是，万润科技并购的标的资产兑现承诺的业绩也存在不小的压力。

数据显示，上半年日上光电、鼎盛意轩、亿万无线、万象新动实现的净利润为1278.69万元、1130.04万元、3072.98万元、1593.22万元，而他们承诺的今年业绩为6581万元、5070万元、4225万元、5200万元。除了亿万无线完成率超过50%外，其余三家仅为三分之一甚至更低。

此外，万润科技的持股5%以上股东频频进行股权质押。其实控人李志江及其一致行动人共计质押了20.92%股权，占其所持股份的62.63%。