经济日报-中国经济网北京9月7日讯（记者周琳）为治理并购重组乱象，抑制盲目跨界重组，引导上市公司专注主业，防止资金“脱实向虚”，2016年9月中国证监会发布《上市公司重大资产重组管理办法》。新规实施一年来，并购重组市场经历了2017年上半年的调整之后，逐渐“消肿”和“退烧”，走向更加理性的发展轨道。

　　市场加速“退烧”

上市公司并购重组一般是指一家公司通过产权交易取得其他公司一定程度控制权，以增强自身经济实力、实现经济目标的经济行为。并购重组一般包括买壳上市、资产置换、上市公司分立、公司之间换股合作、公司收购、向第三方发行股份购买资产、大股东注资整体上市等多种形式。

自2016年以来，我国并购重组案例大幅增加，到2017年上半年并购重组市场逐步回归理性，近1年多来，我国的并购市场更加规范和成熟。

清科研究中心数据显示，2016全年我国并购市场共完成并购案例3105起，同比增长15.3%，披露并购金额的规模为1.84万亿元，同比增长76.6%。而2017年上半年我国并购市场共完成1148起案例，同比下降28.29%，披露并购金额的规模为1.04万亿元，同比上升32.2%。

“去年以来，我国并购市场回落趋于理性，良性产业并购被监管层鼓励，这是并购市场重新回暖的重要原因之一。”清科研究中心分析师韩青璐认为，2016年下半年以来，在并购市场的案例数量在监管趋严情况下有所回落。具体来看，2016年9月证监会发布《上市公司重大资产重组管理办法》，给“炒壳”现象降温，抑制部分借壳上市等行为。监管层在近一年里持续收紧并购政策，对借壳交易、跨界并购从严审核，同时严厉打击“忽悠式重组”，遏制借并购重组进行套利的行为。2017年2月发布的再融资新规与2017年5月发布的减持新规也一定程度上为狂热的上市公司并购重组市场降温。

　具体落实“有保有压”

在中国证券业协会日前举行的以“并购”为专题的保荐代表人系列培训会上，监管部门再度强调对“绕道借壳”、“轻资产跨界并购”从严监管的态度，鼓励上市公司进行产业并购。

“并购重组新规实施一年，本义并非对所有并购重组案例‘一刀切’式的收紧，这样有保有压的表态，实际上更加明确了鼓励上市公司进行行业整合或产业升级，遏制忽悠式、跟风式和盲目跨界重组，体现出管理层对服务实体经济的支持，对不合规重组的从严监管态度。”前海开源基金首席经济学家杨德龙说。