上述两组数据从侧面反映出，由于在3400点关口前指数多次冲关未果，资金的浮躁情绪日益“升温”。此外，由于期货大面积杀跌造成的周期板块回调，在使前期板块获利资金加速撤离的同时对其他资金也产生了较大影响。在这双重背景之下，两市成交量也进一步出现了萎缩。

此前东北证券就指出，目前在较难转化为增量市场的情景下，市场回调风险已在加大。在全市场资金再平衡的过程中，成交占比处于洼地中的消费行业是更优的选择。当前市场预期处于经济与政策的“双乐观”状态，近期公布的8月份经济数据不及预期起到了为市场亢奋情绪降温的作用，且降温的进程尚未结束。在经济数据不超预期、商品期货价格回调的环境下，周期板块难以成为结构中的领涨方向。但该机构也表示，当前判断自去年下半年以来的经济企稳已经结束还言之尚早。

该来的总会来

A股后市不悲观

回想上个月的这个时候，市场上增量资金入市一说不绝于耳，场内做多气氛还比较高涨。然而市场经过4周的震荡，前期的乐观氛围基本已被涤荡殆尽，当前出现更多的是观望。那么说好的增量资金呢？为什么还没来就走了？

广发证券表示，从股市流动性指标来看，8月个人投资者、基金发行、杠杆资金、北上资金的确有加速“入市”的迹象，但更多是单月的“顺势而为”并且增量规模有限，难言已经形成向上趋势。根据该机构观察，8月股市流动性确实存在改善，机构投资者、个人投资者、海外资金均有明显净流入，仅有产业资本净增持的金额有所下降。不考虑证券交易结算的影响，8月份新增资金流入约为1067亿，而7月份该数值仅为108.68亿元。从规模上看。新增资金的量级仍然不大，而且单月的大幅上涨持续性仍有待观察；而从环比变化来看，8月份股市资金流入受到近期A股反弹的推动，而个人和机构投资者、“北上资金”多少都有“顺势而为”的行为模式，因此，“增量资金”流入，其实取决于股市的“赚钱效应”能否持续。

而从实际的交易情况来看，一方面，资金“挪腾”的结果造成了此前令人“应接不暇”的热点切换。另一方面，由于资金之间缺乏共识造成盘面突破3300点后数度冲关3400点“关口”失利。无疑，9月以来，市场的“赚钱效应”出现明显下降后，市场的观望情绪出现显著上升，说好的增量资金入场最终没有来。震荡中盘面中存量博弈的特征愈发明显。一方面，增量资金迟迟不来，造成盘面的活跃度日渐降低。另一方面，从近期的实际情况来看，由于前期领涨如周期、地产等板块的逐一“熄火”，场内资金撤离的意愿也在上升。“该来的不来，不该走的却走了”，这也是盘面在经过连续震荡后，出现下行趋势最根本的原因。