每经记者 杨建 每经编辑 谢欣

随着年末逼近，又到了A股市场上的ST公司最紧张时刻，是继续“披星戴帽”还是“脱星摘帽”，各家ST公司都在使出浑身解数。

由于2016年监管层推出重组新规，原本是ST公司“保壳”优先手段的资产重组，也成了高难度的方式。各种“保壳”手段花样百出，有卖资产、卖房子的，有通过获得补贴改善当年业绩的，不一而足。对此，有市场人士指出，对于ST公司，挖掘内在潜力，通过主营业绩扭亏为盈实现“保壳”才是最靠谱的。近期，不少以往通过主营业务扭亏为盈完成“摘帽”的个股靓丽的市场表现就说明了这一点。

ST股“保壳”成败难料

由于ST公司推进重组的难度在加大，因此市场上就出现了很多“保壳”新花样。当然ST公司有一个背景雄厚的控股股东，在“保壳”路上自然多了几分胜算。如*ST钒钛因公司连续三年净利润为负而被暂停上市，此后公司向控股股东等出售估值为89.41亿元的资产。*ST钒钛8月15日发布半年报显示，公司实现扣非净利润为3.40亿元，与上年同期相比扭亏为盈，今年7月公司与广发证券为股票恢复上市制定了工作计划。

另如*ST建峰，此前*ST建峰发布了关于公司股票存在暂停上市风险的公告之后，重庆国资将重庆医药集团资产注入的重组方案获得证监会的批准。公司在2017年9月16日公告称，公司重大资产重组已基本完成，而根据相关规则，公司最快可在2017年年报披露后5个交易日内提出恢复上市申请，若无意外，公司将以崭新面目重现资本市场。

但*ST柳化就没有这么幸运了，在9月19日，*ST柳化收到法院及广西柳化氯碱的通知书，氯碱公司以*ST柳化不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力为由，向法院申请对公司进行重整。据了解，*ST柳化2015年、2016年两年连续亏损且2016年末经审计的净资产为负值。2017年上半年，公司再度亏损8792万元，净资产为负的1.07亿元，陷入资不抵债困局。

而且尴尬的是，由于面临持续不断的司法强制划转，*ST柳化的控股股东柳化集团的持股比例正在不断缩水，目前柳化集团尚持有的股票数量仅剩2283万股，仅占公司总股本的5.72%。对此，*ST柳化在回复问询函中表示，柳化集团已向*ST柳化传达了柳州市国资委的批复意见，对氯碱公司向法院申请公司重整无异议。如果*ST柳化无法在2017年度实现扭亏且恢复净资产为正值，公司股票将在2017年年报披露后被暂停上市。

主营业绩扭亏最实在