但是人民币升值不利于出境投资者，其投资回报率要在外币收益率基础上扣除汇率变动因素。比如，年初投资收益获得的5万美元可兑换人民币34.75万元，现在只有32.25万元，投资回报缩水。这样我国一些准备到国外投资的企业会受一定影响，注意选择投资项目、尽量控制规模，防止因人民币汇率升值带来投资损失风险。

人民币升值还有利于入境投资者，其原理和上面分析出境投资者正相反，年初，要获得5万美元收益需要获利人民币34.75万元，现在只需要32.25万元，盈利压力减小。这样，可以预见有不少国外资本会利用人民币升值的机会，到中国投资置业，这对中国引进外资将起到重要作用。

人民币汇率上涨会对资本市场带来实质性利好。一是会对A股市场的资金面带来积极影响，会有效改善资金外流状况，并对国际资金注入中国起到一定吸引作用，使资本市场资金面变得相对宽松。二是对改善资本市场环境起到较大的作用，使资本市场对国内外投资者产生较强的吸引力，也将对中国资本市场产生较大的提振动能。因为，如果人民币汇率进一步升值，境外机构配置国内债券的意愿将更加强烈。美元走弱、人民币升值、境外资金持续流入，这是过去几个月A股市场震荡走强的核心原因之一，未来A股市场依然能享受这种“新兴市场溢价”。

此外，还有利于增强人民币作为国际流通货币的能力，使全世界更加认同人民币国际货币的地位和作用。同时，人民币升值，有利于我国经济结构的调整和优化。可以预见，人民币升值在客观上可以长期促进我国通过大力发展高附加值产业，优化经济结构。

但也要看到人民币大幅升值对我国经济及各类投资者带来的不利影响，如会引起进口增加而出口减少等。因此，作为各利益关联方要尽快适应新经济形势，及时调整资产配置，做出准确投资抉择。

一是进出口企业要密切关注汇率波动，尽可能规避汇率风险。二是受热钱涌入影响投资者可密切关注并及时追踪热钱动向，提高投资回报率。三是市场普遍认为美联储年内加息可能性较大，而且美国目前公布的各项经济数据表现较好，美元却大规模贬值不符合传统市场规律，因此投资者应保持警觉。

（作者分别为中国地方金融研究院研究员、银监部门工作人员）