六是“铁腕”治理提高环保成本。

目前严格环保执法已成为重要国策，“史上最严”的新环保法已经实施，环保部门提出了控制环境污染的具体目标，而有关部门已连续四批次开展中央环保督察，问责人数过万，预计这种环保治理高压状态将会长期存在。在“铁腕”治理的高压之下，大宗商品各行业，尤其是焦炭、金属冶炼、化工等产品的环保成本将会逐步增加。

七是美元指数或将走“熊”。

近段时间来，美元指数掉头向下。据统计，今年前8个月，美元对欧元贬值幅度超过13%，对英镑贬值近5%，对日元贬值6%，对人民币贬值5%。美元指数跌幅高达10%。美国二季度GDP增速为3%，经济复苏呈现稳健势头，而疲软美元则有利于美国经济中长期增长，因此美国相关部门对适度疲弱的美元将乐见其成。如果今后数年美元疲弱，势必引发国际市场钢材及矿石、煤炭、石油等原料与能源价格走高。

上述七个方面长周期因素，将促成大宗商品市场新的“牛市”上升周期，这将会吸引大量抄底资金入市，推动价格达到更高价位，并且对股票市场的资源板块产生溢出效应。这是我们应当把握的大宗商品市场运行的重要趋势。

3.受诸多因素制约牛市行情进程缓慢

随着近两年大宗商品价格较大幅度上涨，前期过低价格向合理价位“补涨”阶段已基本结束，今后大宗商品价格涨速与涨幅都会放缓，总体态势较为温和，因此进入牛市周期中的“慢牛阶段”。与此相对应，相关市场也将同步呈现“慢牛”局面。这是我们今后将面临的市场基本形态的第二大特征。

中国大宗商品市场之所以进入“慢牛”阶段，还受到其他因素的制约。主要是全球经济复苏还存在脆弱性，由此产生了需求的不稳定;世界主要国家贸易保护主义抬头;发达国家需求增长乏力，全球铁矿石、油气、橡胶等大宗商品供应仍显过剩;美联储缩表与继续加息，将导致全球资金分配与流动存在变数;我国国内房地产市场前景还不明朗，“去杠杆”增加了部分企业的压力，已关闭的落后产能仍有“死灰复燃”的可能等，所有这些，都会对中国的大宗商品牛市形成掣肘。

虽然大宗商品市场将进入“慢牛”阶段，平均价格涨幅会比较温和，但由于上述因素的存在，市场博弈激烈，各种热点炒作题材将持续不断，因此今后大宗商品市场仍会演绎“短周期”行情，价格走势出现局部的“过山车”式的震荡，这是需要市场各方注意的。