公司8月9日披露的半年报显示，上半年营收达到了21.02亿元，同比增长43.79%，毛利达到了10.27亿元，同比增长46.99%，但归母净利润1.1亿元，同比下降58.11%。

翻阅自8月9日半年报披露以来的近20份研报，投研机构分析师皆给出了增持、买入、强烈推荐等评级。

在各大投研机构的研究报告中，科大讯飞在国际比赛中获得的成绩及技术领先地位，也是分析师们给出推荐评级的主要原因之一。

对于科大讯飞的研发能力，薛云奎没有怀疑。但薛云奎认为，从财报角度来说，公司虽有世界级的技术，但其产品或服务却并未得到世界认同科大讯飞中国本地市场销售占到总收入的99.5%。

中信建投证券的分析师程杲认为，科大讯飞的核心技术保持领先地位，公司在语音合成、语音识别、机器阅读灯世界比赛中均获第一名。同时公司“平台+赛道”的人工智能战略成果不断显现。

中国中投证券分析师李超在报告《行业应用加速落地、大投入布局大未来》中说到，公司坚持“平台+赛道”战略，推动行业应用加速落地。战略性看好人工智能，产业已经进入关键窗口期，并维持“强烈推荐”评级。对于科大讯飞，李超给出的风险提示是，技术路线、算法迭代风险、行业落地低于预期、估值风险等。

李超团队认为，人工智能此轮技术进步堪比互联网革命，有望再次极大地提升人类生产和组织效率。

对于科大讯飞的研发和销售投入，广发证券分析师刘雪峰在分析报告中指出，报告期内公司在研发和销售渠道的建设上已经取得了多项进展：公司在多项人工智能语音和机器阅读国际大赛中斩获第一；公司在技术研发和销售渠道的高投入帮助巩固行业领先者的优势。

投资者曾经的质疑

此前，已经有投资者质疑过科大讯飞通过并购讯飞皆成获得一个多亿的收入。刘庆峰曾在8月10日的投资者交流会上解释说，去年4月份，根据公司在教育领域的战略布局，我们收购了讯飞皆成23%的股权，而在这之前，科大讯飞已经持有皆成49%的股权。讯飞皆成2016年实现了净利润6700多万元2017年上半年又实现净利润3100多万元。在财务上，就原来科大讯飞收购占有的49%的股权在购买日要按照公允价值重新计算，从而带来了1.17亿的非经常性损益。其实在收购皆成的时候，根本没想到这块还会有这么一个多亿的收入。“我们当时是实实在在地冲着产业的需求去做这笔收购”。

讯飞过高的应收账款也曾被投资者质疑。

对于公司的现金和应收账款薛云奎也同样提出了质疑，科大讯飞经营活动的现金净流入对净利润的支持不足。公司2016年度净利润为4.97亿，但同期经营活动净现金仅为2.99亿，仅及净利润的60%，较上年的118%有较大幅度的下降。其主要原因是公司存货和应收款项增长过快，导致现金回笼不足，财务风险加大。

刘庆峰在上述交流会上称，科大讯飞过去几年保持了经营规模持续快速扩大，对应带来的应收账款也同步增长，现在我们半年报中也讲到应收账款的余额为26.8亿，应收款中政府部门、金融机构、运营商、大型企业加起来达到了86.8%，应该说公司应收款涉及的客户整体支付能力是比较强的，而且也有长期稳定的关系。此外，刘庆峰强调，过去三年公司整体的应收账款平均坏账率不到0.1%。

薛云奎在接受经济观察报记者采访时也指出，分析这家公司并非是跟公司的管理层过不去，或者故意跟谁较劲，也并非是要争输赢。“如果能够通过本文给公司管理层提供一些思考、启示和鞭策，那也将是本人意外之喜。”薛云奎在公号文章中表示。