去杠杆下同业利差利润变薄

“受稳中偏宽的货币政策影响，2015年，债券延续牛市，银行通过同业负债（主要是发行同业CD等）或发行表外理财募集表内外资金，并通过杠杆、错配的方式投资债券，赚取利差。”国泰君安首席银行业分析师王剑在研报中指出。

“很难说同业业务一定是‘资金空转’。”一位金融资深人士对长江商报记者表示，“以中小银行为例，从大中型银行拆借来的资金，最终还是往外放贷，赚取中间的利差，同时满足监管部门对银行各项资产、信贷指标等的考核。”

虽然风险系数目前暂不明朗，不过监管趋势越发明显。二季度以来，银监会连续出台8个监管文件，同业业务是重点整治对象之一。

长江商报记者查询发现，在上市银行披露的同业负债中，同业存放的规模占比远远超出拆入资金和卖出回购金融资产款项。

“目前尚还未有新的办法弥补同业业务下降带来的利润的减小，不过表内业务较难，应该不会作为重点发力的对象。还是会从表外业务等着力。”上述上市银行人士称。

多银行仍面临“1/3红线”压力，个人业务或是蓝海

根据“同业负债占比不超过1/3”要求，以目前的银行同业负债情况来看，同业业务占比过高的现状依然存在。

中泰证券戴志峰研究团队研报指出，同业存单成为中小银行加杠杆的“利器”，中小银行同业存单的获利模式：借通道投向非标+同业空转套利+流动性管理，同业存单的主要资金来源方由大型银行变为广义基金（社会的资金）。对于监管层而言，这则是系统性风险的不断累积；目前银行运行机制下，监管部门对同业存单的数量控制会持续；风险与收益的不对称，会迫使监管部门政策趋严。

该研报统计称，按只计入 17 年发行的同业存单占比总负债，则有浦发银行、民生银行、宁波银行、上海银行不达标。

长江商报记者根据2016年末同业负债/总负债的数据梳理发现，25家上市银行中，有一家银行同业负债占比高达35.22%，另有8家上市银行同业负债占比超过20%，这9家银行主要为中小型股份制商业银行入民生银行、兴业银行，以及城商行如上海银行、江苏银行等。

“中小银行受影响应该是‘首当其冲’，其竞争力本身较弱，对同业业务的‘依赖性’也较大，在资金来源受影响之后，其信贷业务也会受到影响。”冀志斌对长江商报记者指出。

他建议，目前个人业务口线如消费信贷、信用卡等业务是政策鼓励的方向，且坏账压力也较小，市场开发的程度还未达到非常成熟的阶段，中小银行可择机进入，转移资金和利差压力等。

长江商报记者查询发现，多家银行年报显示，在同业业务发展规模受到进一步限制的情况下，公司通过积极调整业务结构，努力应对市场与监管政策的变化。如招商银行、中信银行等多家股份制商业银行，已将零售业务作为转型突破口。