“债券通（北向通）”开通时间已近两月，境外机构对人民币债券的增持热度持续升温。

根据中债登与上清所最新公布的7月份债券托管数据，境外机构7月份单月共增持人民币债券398.86亿元，增持规模创下年内新高，目前已连续5个月增持人民币债券。国债仍是境外机构配置人民币债券的首选，增持规模达到378.18亿元。

对此，穆迪副董事总经理钟汶权对经济观察报表示：“国债对于境外投资者风险较低，而去购买投资信用债风险较高，包括国内用的评级机构和境外不同，另外信用债信息披露等问题也是阻碍境外机构投资信用债。因此，境外投资者更倾向于买国债，相比较其他国家国债甚至接近零，不足1%。今年来人民币汇率相对比较稳定，考虑到汇率风险不大，国债收益率对境外投资者吸引力比较大。”

同时，值得注意的是，8月份初始，境外机构二级市场投资同业存单的数量出现暴增。

国债占主流 同业存单增幅明显

目前政策上对境外投资者的限制已经比较少，但是海外投资者的数量和规模占比仍然很低。

截止2017年上半年，境外机构和个人持有的境内人民币债券达8920.99亿元，在债券存量中的占比约1%，境外机构的投资品种也相对单一，主要以利率债为主，信用债占比较低，且集中在高等级债券上。国债仍是境外机构配置人民币债券的首选，增持规模达到378.18亿元，创下年内新高。

具体而言，境外机构在我国国债市场中的占比，由6月份的4.00%进一步提升至4.26%创下历史新高，境外机构在我国债券市场整体中的占比，则由6月份的1.35%小幅上升至1.38%，但目前仍未回归至前期高点水平。

招商宏观研究表示称：“7月份境外机构大幅增持人民币债券，特别是国债，无疑与“债券通”的开通有关。一方面是境外机构投资在岸人民币债券的便利性得到提高，另一方面则是进一步彰显了我国债券市场开放的政策决心。”“‘债券通’跟‘沪港通’类似，只是香港进行交易，境外投资者对于银行间市场的债券基本都可以投资购买，交易品种主要投资国债、政策性银行债。原因主要是，国债基本金融风险较低，对境外投资者安全性比较高。境外投资者毕竟刚进入这个市场，所以他们先从买国债开始。再加上目前国债收益率相对于国外收益率比较高，而且最近由于人民币汇率有所反弹，吸引海外投资者购买人民币国债，主要受汇率驱动。”钟汶权对经济观察报表示，“国债流动性比较高，在二级市场卖掉也而很容易。而如果买了信用债，由于市场流动性不是很好，信用债在卖时不是很好卖。”