挖掘周期板块机会

从宏观经济数据来看，上半年我国GDP增长6.9%，鼓舞了“新周期”派的士气。但7月份，投资、消费、出口“三驾马车”又有走弱迹象，最新公布的工业产出、零售等数据也有所放缓。伴随着市场上这一波经济“新周期”的争论，对于投资者而言，究竟该如何配置股票类资产？

邓海清表示，股市更多地应该从结构去看，近期股市上涨中需要区分的是供给侧结构性改革、消费需求等不同动力带来的上涨。一方面，环保、限产导致商品供给的压缩，从而带来商品价格上涨的预期，导致了“煤飞色舞”等周期板块行情，但这一趋势大概率将由于未来大宗商品的回调而无法持续；另一方面，贵州茅台、格力电器等代表一些自身具有产品优势、消费需求的股票，将由于其基本面利好而具有可持续的上涨行情。

任泽平认为，股市关注的重点应是供给出清带来的企业盈利改善。在供给出清新周期中，无论是消费、周期、金融还是成长，估值和业绩要能够匹配。另外，今年三季度市场上主题投资活跃，比如“一带一路”、京津冀、雄安新区、国企混改、军工、新能源汽车等概念也值得关注。

但天风证券首席经济学家刘煜辉认为，当前无论是白马股还是周期股，虽然不一定说是形成了下行通道，但是估值基本上已进入顶部区间。要寻找A股“漂亮50”，在某种程度上讲，其核心是对产业和新技术长期趋势的预判和把握。

姜超表示，去杠杆应该也是未来配置资产的主要线索。如果说各部门杠杆利率居高难下，债券利率处于高位，那么配置债券类资产的保险公司将直接受益。而凡是过去高杠杆运作的行业或者公司比如银行、券商或者是高比例质押股票举债运营的公司，都将会受到冲击。能够主动收缩的金融和周期企业，现金流稳定的消费及服务业的优质公司，或是国企混改概念股票或许能从去杠杆中受益。（经济日报·中国经济网记者 何 川）