根据证监会网站数据统计，截至9月25日中午，2017年以来发审委首发项目总计382家次，其中319家通过，首发通过率仅为83.51%。53家未通过，占比为13.87%，其他情况为10次，占比2.62%。相比之下，2016年同期首发通过率约为92%。

9月13日的创业板IPO发审会上，共上会7个项目，其中4家被否，通过率仅为42.86%。其中，4家被否企业中3家来自招商证券，分别为智业软件、世纪恒通科技与湖南广信科技。

在经历3个项目同时被否后，招商证券已成为今年被否项目最多的券商之一，今年以来招商证券保荐过会的项目为11家，IPO审核通过率不到70%。今年以来被否的企业中，最近三年净利润规模不足3000万的企业占比超过90%，盈利能力偏低成为IPO最大“拦路虎”。

业绩是最大拦路虎

9月13日的创业板IPO发审会结果在业内人士看来，堪称“血雨腥风”，当日共上会7个项目，其中4家被否，通过率仅为42.86%，而在同一周的主板发审会中，5家企业全部获得通过。

证监会公开资料显示，9月13日创业板发审委召开了71次发审委会议、72次发审会会议，珠海市赛纬电子材料股份有限公司（首发）、智业软件股份有限公司（首发）、世纪恒通科技股份有限公司（首发）3家上会71次发审委会议，全部未获得通过。杭州万隆光电设备股份有限公司（首发）、湖南广信科技股份有限公司（首发）、广州广哈通信股份有限公司（首发）、浙江长盛滑动轴承股份有限公司（首发）4家公司上会71次发审委会议，其中湖南广信科技股份有限公司未获得通过，其他3家获得通过。

实际上，今年以来，创业板拟上市公司的IPO被否比例远高于主板和中小板。根据华泰证券的研究数据显示，申请在主板上市的企业只有6%的被否，中小板12%，创业板被否比例高达25%。

被否的企业中，业绩问题是企业IPO最大的“拦路虎”。根据现场的发审委提问，问题主要集中在毛利率、应收账款、主营业务、业绩等内容展开，企业盈利现状及前景是发审委最为关注的问题。

以前述9月13日被否的4家企业为例，其共同点在于2014-2016年归母净利润均未达到3000万元。华泰证券分析师孔凌飞表示，“过会率骤降，表明IPO 过会仍然保持严审，门槛并未降低。被否的4家企业均存在不同程度的经营隐患，共同点在于2014 -2016 年归母净利润均不全达到3000 万元。实际审核过程中，净利润不足3000 万的企业将会被重点关注，因为业绩规模较小，更容易出现持续性盈利能力不足的问题，对抗经营风险的能力也相对不足。”