每经记者 彭斐 每经编辑 文多

“行业正常利润是10%多点，怎么可能达到百分之三十多？”在虚构海外工程项目、虚构国际贸易等谎言被证监会戳穿后，雅百特（002323，SZ）还在遭遇同行的冷峻质疑。除已被查实的虚构项目，雅百特披露的毛利率是同业公司的一倍有余，这是“同行的衬托”？同行可不这么看，他们大呼着“不可能”，并认为这是雅百特自身有问题。

即便有着这样傲视同行的毛利率，雅百特仍然需要在今年余下的日子里“加倍”努力，毕竟4.76亿元的业绩承诺高悬头上，而下半年公司需达成的业绩，正好约“加倍”于上半年的利润。如此，才能保证业绩承诺不会第二次落空。

披露毛利率是同行一倍多

2015年8月，随着中联电气证券简称正式变更，雅百特实现借壳上市。正是2015年，雅百特交出的首份成绩单十分靓丽。财务数据显示，雅百特在2015年实现的营收约9.26亿元，同比增长86.77%，当期对应实现的归属于上市公司股东的净利润约为2.66亿元，同比增长151.37%。

不过，这份看似光鲜的成绩单，却源自雅百特编造的谎言。今年5月12日，证监会对外公布了雅百特信披露违规案。经查，雅百特于2015至2016年9月通过虚构海外工程项目、虚构国际贸易和国内贸易等手段，累计虚增营业收入约5.8亿元，虚增利润近2.6亿元，其中2015年虚增利润占当期利润总额约73%，2016年虚增利润占当期利润总额约11%。

一位业内人士向《每日经济新闻》记者表示，作为上市公司如此虚构项目，着实让同行不敢想象，影响也特别坏。

梳理雅百特2015年年报与相关公告可发现，位于海外的木尔坦项目在其2015年靓丽的业绩数字上，有着撇不开的关系。

在2016年5月就非公开发行事项回复申万宏源证券的公告中，雅百特称，木尔坦公交地铁站项目2015年已完工，帮助公司实现当期收入2.01亿元。受外汇风险较高、当地技术水平较低等因素影响，该项目的毛利率较高为74.16%。

以这一超七成的毛利率计算，雅百特通过木尔坦项目可获毛利1.49亿元。而2015年全年，雅百特实现归属上市公司股东的净利润2.66亿，木尔坦项目贡献明显。

而从最新的2017年半年报来看，雅百特当期海外项目的毛利率仅为22.62%。在国内，雅百特的毛利率则为33.99%。在上述回复申万宏源证券的公告中提到，扣除木尔坦项目影响后，雅百特2015年度毛利率为34.90%，2013年为32.35%、2014年为38.74%。