华能澜沧江水电股份有限公司(以下简称“华能水电”)28日在证监会网站披露招股书，公司拟于上交所公开发行不超过220909万股，募集资金80亿元，计划投资于苗尾水电站、乌弄龙水电站、里底水电站。据了解，华能水电此次IPO的联席保荐机构(主承销商)为中信证券和长城证券，联席主承销商为国泰君安证券。

公开资料显示，华能水电主营业务为电力生产和销售。2014-2016年和2017年1-3月，华能水电分别实现营收156.08亿元、129.61亿元、115.52亿元、32.81亿元，同期净利润分别为47.89亿元、25.23亿元、7.31亿元和8.82亿元。

对于业绩下滑情况，华能水电提示了公司经营风险并指出原因。其表示，一方面，公司业务主要在云南，云南为我国首批电力体制改革综合试点省份，竞价上网等改革措施导致公司上网电价出现下降，2014-2016年及2017年1-3月，华能水电不含税平均上网电价分别为232.70元/兆瓦时、215.48元/兆瓦时、181.56元/兆瓦时及182.25元/兆瓦时；另一方面，受国内宏观经济波动、调结构等影响，云南省下游客户用电需求不旺，用电负荷减少使得公司发电机组利用小时数下降，上网电量受到影响，此外，当税费政策变动、宏观经济下行、运营成本增加、利率变动等风险因素个别或共同发生时，公司经营业绩将在一定程度上受到影响。

具体来看，华能水电2015年业绩出现一定下滑，营业利润196711.64万元，同比下降56.08%；归属于母公司所有者净利润228562.05万元(合并报表口径)，同比下降49.76%。2016年华能水电业绩进一步下滑，营业利润113072.99万元，同比下降42.52%；归属于母公司所有者净利润50660.39万元，同比下降77.84%。不过，华能水电2017年一季度业绩有所回升，营业利润69804.29万元，同比上涨76.20%；归属于母公司所有者净利润80359.77万元，同比上涨59.05%。

华能水电还提示了公司具有财务风险，主要包括利率风险和偿债能力风险。

利率风险方面，华能水电表示，为满足水电工程建设资金需要，公司自金融机构借入大量借款，截至2017年3月31日，公司短期借款为603600.00万元，长期借款为8660603.45万元，一年内到期的长期借款为350412.85万元。2014-2016年度及2017年一季度，华能水电费用化利息支出分别为436871.53万元、406154.04万元、353252.72万元及85190.43万元，占公司息税折旧摊销前利润的比重为31.96%、35.95%、39.39%及28.55%。

偿债能力风险方面，华能水电表示，由于电力行业是资本密集型行业，水电站建设具有投资大、建设周期长的特点，公司当前在建及前期项目多，投资资金需求较大，造成公司资产负债率较高，流动比率和速动比率较低。2014-2016年末及2017年3月末，华能水电资产负债率(母公司)分别为78.58%、75.80%、75.89%及75.70%，流动比率分别为0.11、0.08、0.06及0.12，速动比率分别为0.11、0.07、0.06及0.12。