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年内第二次降准落地在即,如何影响房地产市场和股市?

降准背后:年末流动性缺口加大,小型企业复苏基础仍不稳固,对冲潜在的金融风险;将释放资金万亿,利于房地产市场稳健发展及A股跨年度行情启动。

星期二 2021.12.07
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年内第二次降准落地在即,如何影响房地产市场和股市?

新京报       2021-12-07 09 : 21
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原标题:年内第二次降准落地在即,为何降准,如何影响房地产市场和股市?

年内第二次降准靴子落地。12月6日,央行宣布,决定于12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点,将释放长期资金约1.2万亿元。

上周五(12月3日)国务院总理李克强会见IMF总裁时提到降准,被业内视为一个预告信号。在过去的三天中,业内猜测降准落地时间主要有两个:本月中旬或明年初。从官宣看,降准来得很快,为何在此时?货币政策会转向吗?降准如何影响市场?

降准背后

年末流动性缺口加大,小型企业复苏基础仍不稳固,对冲潜在金融风险

根据公告,央行决定于2021年12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。本次下调后,金融机构加权平均存款准备金率为8.4%。

央行有关负责人表示,除已执行5%存款准备金率的部分县域法人金融机构外,对其他金融机构普遍下调存款准备金率0.5个百分点,同时考虑到参加普惠金融定向降准考核的大多数金融机构都达到了支农支小(含个体工商户)等考核标准,政策目标已实现,有关金融机构统一执行最优惠档存款准备金率,这样此次降准共计释放长期资金约1.2万亿元。

释放的资金用于哪里?央行有关负责人称,一部分资金将被金融机构用于归还到期的中期借贷便利(MLF),还有一部分被金融机构用于补充长期资金,更好满足市场主体需求。

数据显示,12月15日有9500亿元MLF到期。“且政府债券发行、缴税高峰、年末年初时点临近,可能导致流动性缺口加大。本次降准释放的一部分资金可用于归还到期的MLF,减轻央行的公开市场操作压力。”民生银行首席研究员温彬分析称。

平安证券首席经济学家钟正生表示,12月MLF续作窗口期将至、且2022年春节时点较早(等因素),是降准较快推出的原因。

温彬进一步分析称,虽然在国家系列保供稳价政策作用下,近期大宗商品涨价势头基本被遏制,电力供应紧张状况有所缓解,以制造业PMI指数代表的经济景气度有所回升,但小型企业复苏基础仍然不稳固,其PMI指数已经连续7个月位于荣枯线之下,对进一步的政策支持仍有需求。此次降准便体现了宏观政策围绕市场主体需求所展开,是货币政策加大对企业纾困的具体体现。

钟正生还提到,(降准也是为)配合防范化解金融风险。12月3日恒大债务正式违约,并宣布启动境外债务重组。部分企业风险出清之下,货币政策有必要配合性地宽松,对冲潜在的金融风险。

稳健货币政策取向没有改变

和7月降准时一样,央行有关负责人在6日的答记者问中重申,此次降准是货币政策常规操作,稳健货币政策取向没有改变。“人民银行坚持正常货币政策,保持政策的连续性、稳定性、可持续性,不搞大水漫灌,为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。”该负责人表示。

多位分析人士进一步称,近期美联储货币政策收紧的预期愈发明确,削减购债规模已经落地,明年开始加息几成定局。我国在此时点进行降准,说明了我国货币政策具有充分的独立性。

12月6日,中共中央政治局召开会议。会议强调,明年经济工作要稳字当头、稳中求进。宏观政策要稳健有效,继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。积极的财政政策要提升效能,更加注重精准、可持续。稳健的货币政策要灵活适度,保持流动性合理充裕。实施好扩大内需战略,促进消费持续恢复,积极扩大有效投资,增强发展内生动力。

对于此次降准的目的,央行有关负责人表示,是为加强跨周期调节,优化金融机构的资金结构,提升金融服务能力,更好支持实体经济。一是在保持流动性合理充裕的同时,有效增加金融机构支持实体经济的长期稳定资金来源,增强金融机构资金配置能力。二是引导金融机构积极运用降准资金加大对实体经济特别是中小微企业的支持力度。三是此次降准降低金融机构资金成本每年约150亿元,通过金融机构传导可促进降低社会综合融资成本。

对市场影响几何?利于房地产市场稳健发展及A股跨年度行情启动

本次降准对市场会有哪些影响?

12月6日,中共中央政治局召开会议,分析研究2022年经济工作。会议要求,要推进保障性住房建设,支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求,促进房地产业健康发展和良性循环。

在降准的情况下,易居研究院智库中心研究总监严跃进认为,银行的信贷配置能力增强,对于合理合规的一手房认购、二手房认购、首套房认购、二套房认购、租房消费、开发领域、并购领域、装修领域等八类房地产贷款需求,可以给予充足的保障,能够真正促进房地产市场的活跃和更稳健发展。

对于A股市场,前海开源基金首席经济学家杨德龙表示,此举提振我国经济复苏力度,利于跨年度行情启动。当前A股市场已经逐步开启跨年度行情,积极布局新能源龙头股或者相关基金是一个比较好的投资策略。另外,一些被错杀的优质龙头股,特别是消费白马股同样具备比较大的投资机会。

对债券市场而言,钟正生认为,近三个月市场已经围绕降准预期反复博弈多次,预计降准落地的信息将很快被市场消化。后续博弈的重点或在于降准后“宽信用”效果如何,“宽货币”政策能否继续演绎,但中长期利率水平中枢下移过程中仍有机会。

责任编辑:CF013
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