尽管在2015年因油价暴跌导致营业收入大幅下降，但“两桶油”在今年的榜单上仍然稳居前两位，其中中石化营业收入2.02万亿元，中石油1.73万亿元，分别比2014年下降28.6%和24.4%。新上榜的公司包括乐视、携程等互联网企业。

今年的中国500强榜单折射出了中国经济近年来的一种新趋势：实体经济与虚拟经济冰火两重天。其中，第二产业的上榜公司数量下降，亏损公司数量上升，去库存和去产能仍然面临着压力；另一方面的金融深化是企业生产效率提升的自然结果，但是如果倒果为因，将导致经济体系的泡沫化和资源错配。

不过，值得一提的是，实体经济中也有不少亮点：美的成为了中资公司海外收购的先锋；中国宏桥仍然是全球铝业当中还在赚大钱的公司之一；天合光能蝉联全球第一大光伏组件供应商。

（据财富中文网等文章综合整理分析）

03全球观

淡马锡巨亏管资本经验中国可借鉴

淡马锡近日发布的2016年度报告显示，截至2016年3月31日，淡马锡投资组合净值为2420亿新元，比上一财年减少240亿新元，按新元计算的1年期股东总回报率为-9.02%，相比上年的19%大幅下滑。但从期限较长的10年期和20年期来看，淡马锡股东总回报率均为6％，自1974年成立以来的股东总回报率超过15％。

淡马锡对中国的投资占其整体的25%，规模仅次于对新加坡本土的投资(29%)。淡马锡曾十分重视投资中国的银行股，但今后将加快拓展美国企业和中国消费相关企业等新投资对象。报告称，对美国市场的投资占据了其过去一个财年新增投资的最大份额，其次是中国。过去一个财年，淡马锡也在调整投资组合，比如增加了对不少互联网企业的投资。

新加坡财政部对淡马锡拥有100%的股权。“淡马锡模式”的特点是政企分开、市场化运营和董事会制度。

分析人士表示，“淡马锡模式”中有一些值得中国参考和借鉴的经验。本轮国企改革中，完善国有资产管理体制，一直是被反复强调的重点，从“管资产”到“管资本”是最有可能给国有企业带来真正变化的改革方式，也是“淡马锡模式”的基础。

“淡马锡模式”中，良性的政企关系、规范的董事会制度、国际化的经营团队和全球性的业务战略，都是值得中国学习的。

（据第一财经日报等文章综合整理分析）