看完热闹，再来看门道。仔细观察近期被举牌的上市公司，存在鲜明的特点：

从行业上讲，多家设备制造业上市公司被资金举牌，此外，农业、化学原料、商业百货等行业上市公司也成为举牌资金青睐的对象。这跟此前资金举牌的“口味”有所偏差。

另外，9月举牌资金偏好小市值公司，与此前万科、伊利等大盘白马股被举牌的情况形成鲜明对比。观察9月被举牌的公司(截至9月26日收盘)，总市值在100亿以上的公司占比为33.33%，50-100亿市值的公司占比为20.00%，50亿以下市值的公司占比为46.67%。

此外，举牌上市公司的“金九”岁月中，资本正在奏响产业逻辑的“强音”。

第一幕：“董小姐”举牌海立股份

9月20日晚，海立股份和格力电器同时公告，8月29日至9月19日，格力电器通过集中竞价交易方式增持海立股份股票4331.56万股，占海立股份总股本的5%。

“董小姐”：格力产能不够，需要大量采购海立的压缩机。

第二幕：大北农举牌荃银高科

截至9月15日，大北农及其一致行动人北京智农投资有限责任公司合并持有荃银高科股份总数约为5236.28万股，持股比例达12.4%。至此，大北农及其一致行动人“上位”荃银高科的第二大股东。

大北农：双方共同做大做强中国种业产业。

查阅资料发现，在A股市场上，还有永辉超市举牌中百集团、奥瑞金举牌永新股份等产业逻辑推动下的上市公司之间的资本联结。类似的产业资本举牌案例还包括旭辉集团旗下上海永磐实业举牌阳光股份，长江三峡集团旗下长江电力、三峡资本、长电资本举牌国投电力，融创系举牌金科股份等。

从上述案例亦可以发现，今年以来，举牌资本阵营发生了显著的变化，昔日长袖善舞的私募基金活跃度明显降低，险资举牌也在监管政策下偃旗息鼓，产业资本主导的举牌走到台前。

值得注意的是，产业资本“抱团”联合作战的模式，也渐入佳境。前述粤民投由腾邦集团、美的控股、星河湾、立白集团等17家广东省民营经济龙头企业共同发起设立，公司董事长由前易方达基金董事长叶俊英先生担任。今年6月份，对ST生化发起要约收购的财团浙民投同样是一个典型案例。作为浙江最大的民营投资机构，浙民投由八家浙江民营龙头企业和工商银行浙江分行共同创立。

所以，事情正在起变化。