进入“金九”，举牌资金风起云涌。统计数据显示，截至26日，9月以来上市公司公告资金通过二级市场增持或协议受让达到举牌(或二次举牌)的案例超过15起，大大超出此前各月的平均水平。在本轮举牌热潮中，产业逻辑为王的色彩浓厚。相较于此前的纯财务投资甚至资本套利型举牌，近期带着产业整合意图而来的举牌案例频频出现，产业逻辑驱动下的举牌新模式强势崛起。

举牌特点鲜明

在9月举牌上市公司的案例中，有数起举牌引发关注。日前，焦作万方发布公告，樟树市和泰安成投资管理中心(有限合伙)于9月4日至8日通过二级市场买入公司股票1460.7万股，加上8月8日通过协议受让的1.046亿股公司股份，总持股量达到1.19亿股，占公司总股本的10%。协议受让和二级市场买入双管齐下，显示出资本对“染指”上市公司的急迫。西藏旅游日前遭西藏纳铭网络技术有限公司举牌。资料显示，西藏考拉科技发展有限公司持有西藏纳铭100%的股份，联想控股股份有限公司为考拉科技的控股股东(持有考拉科技67%股权)。同样，在昌都高腾通过协议受让举牌开元股份的案例中，昌都高腾背靠粤民投“大山”，粤民投系国内规模最大、覆盖范围最广的民营投资平台之一。

仔细观察近期被举牌的上市公司，存在鲜明的特点。从行业而言，多家设备制造业上市公司被资金举牌。此外，农业、化学原料、商业百货等行业上市公司也成为举牌资金青睐对象，这与此前资金举牌的“口味”有所偏差，特别是农业、化学原料等行业出现在举牌资金的视野中，跟消费升级、产业升级、供给侧改革等因素紧密相连。

另外，9月举牌资金偏好小市值公司。通过观察9月被举牌的公司，总市值在100亿元以上的公司占比为33.33%，50亿至100亿元市值的公司占比为20.00%，50亿元以下市值的公司占比为46.67%。在举牌初期，上述公司的市值分布更加偏向于小市值，这与此前万科、伊利股份等被举牌的情况形成鲜明对比。

对此，市场分析人士认为，当前举牌资金在行业的偏好上，紧盯消费转移升级、产业结构调整的方向，锚定一些有需求支撑的行业，或者追逐供给侧改革等带来的机会。而对于市值规模上的偏好，则是由于当前参与的举牌资金不同于此前“巨无霸”型的保险资金等，举牌资金多为产业资金、中小体量金融资金等，这类资金的举牌对象需要匹配自身体量。

寻找合适标的

除了和泰安成举牌焦作万方、西藏纳铭举牌西藏旅游等案例中，资本背后隐含的产业逻辑外，还有一种强势的产业逻辑，就是在产业链上寻找合适标的，通过举牌的方式，连接起股权和资本。这样的举牌新模式中，上市公司举牌另一家上市公司的案例更是引发市场关注。