诸多名义的费用支出已经让人目不暇接了，而在此更需要让人注意的是，我国很多药企在药品销售过程中还存在着一些不合规之事，如请客送红包给回扣等泛商业贿赂。对于医药公司商业贿赂事情，在此前也曾有相关媒体报导过类似事件，如前几年相关媒体报道的上海医药集团因其重点药品“红源达”青岛市内多家医药和从业人员行贿、广州药业集团合资子公司百特侨光通过虚构会议等手段与旅行社合谋抽出会务资金用于行贿等等。

对于益佰制药而言，其报表中明显多于其它药业上市公司的费用支付占比，以及上述费用支出的如此多的名义，是否也会隐藏着一些不正常费用支出呢？

商誉减值风险高

除了销售费用占比明显过高的质疑外，公开资料还显示，益佰制药从2013年起进行的多次并购活动还带来了巨额商誉，商誉总值由2012年底的0.53亿元大幅提升到今年上半年末的21.71亿元，占总资产的比例高达33.04%。

益佰制药半年报披露，旗下有多家子公司经营表现不佳，“主要控股参股公司分析”项目下21家公司中，已经有14家公司的净利润在今年上半年为0或者负值，这意味着这些公司存在一定的商誉减值风险。例如，公司在2010年收购贵州民族药业股份有限公司时，形成了4500万元的商誉。随着时间推移，至今年上半年期末，贵州民族药业的净资产却为-5182.07万元，今年上半年实现净利润也为-314.66万元。对于这样一家净资产和净利润均为负值的子公司，如果下半年该子公司不出现经营奇迹，则益佰制药必然要对其进行商誉计提减值，而如此一来也就对上市公司整体利润带来负面影响。

对于益佰制药半年报中所存在的高商誉，上交所《问询函》中特意提到，公司未对商誉计提减值准备。其中，仅投资收购贵州益佰女子大药厂有限责任公司就形成了6.05亿元商誉，该公司被收购后的业绩未能达到溢价收购时的预测数。要求公司核实并补充披露。

总之，对于益佰制药高达21.71亿元的商誉，如果要考虑减值因素影响，则公司中期归母净利润所实现6.54%的增长幅度很可能会达不到，甚至还有可能出现负增长，而结果的变动很可能会引起二级市场投资者对其投资价值进行重新判断，目前的估值是否合理需要重新定位。