基于医教行业研发驱动的特点，该公司研发人员数量占全体员工数量比例接近四成，由此还带来了逐年升高的研发费用。但是研发费用的增加并没有带来相同规模的研发成果，且其经销模式的调整也带来了营业收入的减少

文 | 《投资时报》实习记者 曾津国

医生，作为一个实践性强的职业，离开了临床实践无异于纸上谈兵，而这无疑给了医学模拟教育行业巨大的发展空间。这一行业产品综合了医学、电子、自动化控制、仿生、计算机、网络以及虚拟现实等多种先进技术，通过模拟设备的训练，从而提高实习医生的临床医学实践能力。

近日，身处医学模拟教育行业的天津天堰科技股份有限公司（下称天堰科技）公布了首次公开发行股票招股说明书。此次，该公司拟登陆深交所创业板公开发行股票0.54亿股，拟募集资金共计4.05亿元，将分别用于机器人模拟病人升级改造项目、医学虚拟现实产品升级改造项目、医学教育训练与管理系统升级改造项目、营销网络与区域服务中心建设项目、研发中心建设项目和补充流动资金。

从2014年至2016年各期末，天堰科技的资产分别为4.37亿元、4.91亿元、7.61亿元，净利润分别为0.51亿元、0.45亿元、0.51亿元，增长比较稳健。但其销售模式的转变在提升市场覆盖率的同时也带来不少不利影响，经营前景仍有待观察。

销售模式转变

招股书称，天堰科技于2015年4月起开始实施区域战略经销商制度，销售模式由原来的“直销为主，经销为辅”逐步变为“经销为主，直销为辅”，以期实现从生产型制造的产业形态向服务型制造转变以及快速提升市场覆盖率、降低营销和维护费用等战略目标。

招股书显示，2014年至2016年各期末，天堰科技经销模式下的营业收入占主营业务收入的比例分别为30.56%、54.22%、89.90%，总体上呈上升趋势且2015年至2016年间上升最为明显。

殊不知，此举一度给天堰科技带来了营业收入的减少。

2014年至2016年各期末，天堰科技的营业收入分别为2.47亿元、2.84亿元、2.29亿元，其中2016年的营业收入较2015年减少19.37%。对于个中原因，业内人士分析认为，或与“天堰科技给予经销商客户的销售价格折扣率较直销客户低，其各类产品的价格在报告期内一降再降”不无关系。