表征：钢铁煤炭等原材料行业领涨PPI

不管是CPI还是PPI，推动上涨的“火力”都颇为集中。从分项数据来看，PPI涨幅扩大受钢铁、有色金属等生产资料价格上涨影响明显；而在CPI中，鸡蛋涨价带动食品价格环比上涨、同比降幅收窄支撑了涨幅走高。

从环比看，CPI中的食品价格上涨1.2%，相较鲜菜、鸡肉和猪肉价格个位数的增长，鸡蛋产量减少带动的价格涨幅最明显。7月鸡蛋价格环比上涨4.0%，而到8月份鸡蛋价格创下环比16.2%的两位数增长。

如果说CPI中鸡蛋、蔬菜等食品价格的上涨还算温和，那么PPI中部分大宗商品动辄两三成的价格涨幅，造成的影响则很大。

具体来说，在PPI同比涨幅中，煤炭开采和洗选业价格涨幅虽有所回落，但仍达到32.1%，居各行业价格涨幅之首；黑色金属冶炼和压延加工业同比上涨29.1%。除此之外，同比价格保持两位数上涨的还有石油加工业、有色金属冶炼和压延加工业、石油和天然气开采业。

今年以来，钢铁、煤炭、铜等原材料行业价格“涨声一片”。中钢协最新一期（9月1日至8日）钢价指数显示，钢材综合价格指数上升至118.63，比去年底上升了19.12点。环渤海地区煤炭价格在短暂下跌后，再次呈现上行态势。8月30日至9月5日，环渤海动力煤价格指数报收于580元/吨，环比上涨1元/吨，同比上升13%。

与钢铁、煤炭受供给侧去产能带动价格持续上升有所不同，铜价受供给侧结构性改革政策影响较少，但是铜价仍在走高。卓创资讯分析，铜商品从7月份上涨以来，已经延续此波涨势长达两个月之久，铜价从最开始的45000元/吨最高涨至53000元/吨，涨幅为17.8%，预计9月份铜价将维持在51500~53500元/吨高位震荡。

昔日的传统行业，在价格上涨的带动下，如今已成了资本市场追捧的明星。钢铁、煤炭、有色等周期股连续多日上涨。以钢铁为例，8月份，在28只上市交易的钢铁股中，有19只个股实现上涨，16只个股股价表现跑赢同期大盘（沪指8月份累计上涨2.68%），其中凌钢股份、安阳钢铁、韶钢松山、柳钢股份、新钢股份、*ST华菱和南钢股份等个股8月份累计涨幅均在20%以上。

原因：供给收紧叠加需求复苏推高PPI