程小勇则认为，对比2016年BDI指数创下的101.6%的涨幅来看，中国对商品进口需求虽有增长，但增速仍在下滑，这意味着BDI上涨并不全部是由商品涨价驱动，部分是海运能源成本增加和海运运力过剩缓解所致。

BDI暖风熏得商品“醉”

从BDI指数和商品指数相关性来看，研究人士认为，二者相关度整体上在0.6，因此大多数时间内BDI指数和大宗商品价格走势是一致的。然而，近几年来，BDI指数与大宗商品价格指数同涨同跌的规律似乎有所弱化，两者走势经常出现不同步或背离情况。

例如，2010年下半年，BDI指数拐头向下，但大宗商品仍在冲高，并在2011年4月才开始拐头向下。

“实际上，不同阶段，BDI走势和大宗商品之间的关联性，还需要考虑国际航运市场运力投放与运力需求二者之间的相关关系，以及海运成本。这就可以理解，虽然今年1-8月CRB商品指数下跌6.01%，文华商品指数涨幅也只有9.2%，而BDI涨幅却达到23.1%的主要原因，BDI还反映出运力过剩缓解和海运成本上升的因素。”程小勇表示。

景川表示，从今年以来的情况看，一方面，国内经济增长好于市场预期，需求端维持强劲，另一方面则由于供给侧改革的进行，推升了国内部分商品价格，造成进口盈利拉大，提高了贸易商的进口积极性。除了商品因素外，国际船运业在经历数年行业整合淘汰后，行业环境有所改善，这有助于运费回升。

姜兴春表示，目前来看，大宗商品指数与BDI指数趋势仍具有一致性，虽BDI相对滞后，但当前两者均处上升趋势中。

BDI指数往往伴随着“金九银十”的临近而出现反弹走势。

对此，姜兴春表示，大宗商品中像有色等工业品消费旺季在9-10月份，一般来说此时贸易活动比较活跃，包括有色、大豆以及铁矿石等，BDI因此表现相对强势。

不过，近年来，BDI指数与大宗商品“金九银十”旺季这个季节性特征经常出现背离。例如，2016年9月和10月，文华工业品指数分别上涨了3.3%和13.9%，但2015年这两个月分别则下跌了2.4%和2%，2014年分别下跌4.3%和2%。而2016年虽然6-8月是季节性淡季，但大宗商品则因供应收缩和地产及基建双驱动发力迎来大幅上涨。

“2017年大宗商品同样属于旺季不旺、淡季不淡的特征。6-8月份大宗商品强势冲高，但8月份包括汽车(主要是传统汽车)、家电和建筑行业订单都环比回落，这既有需求提前透支的因素，也有上游成本大幅上涨对下游利润挤压的效应。”程小勇认为。