景川表示，从过去指数运行情况来看，BDI指数与商品“金九银十”行情有一定的正相关性，这与消费旺季前行业集中备货，阶段性提升了船运需求有关。今年，国内消费增长趋势较好，预计旺季行情仍有一定体现。另外，今年主导商品尤其工业品走势的因素主要还在于供给端，预计在11月之前，国内相关企业限产和环保检查力度不会明显减轻，价格的进一步上涨将刺激进口增加，部分供应缺口也会通过进口补足，对BDI指数的上行有强化作用。“金九银十”反映的是消费的小高峰，市场自然在供给收缩的背景下对消费加以预期，对BDI的回升亦较为有利。

下半年机遇与风险并存

站在目前时点，程小勇认为，未来，商品供应端对价格的影响可能会逐渐消退，需求端才是主导。下半年，企业、居民和政府都将面临去杠杆，尤其是基建投资因地方政府融资规范、追责等措施完善。因此，四季度大宗商品需求大概率出现回落，价格也大概率面临回吐涨幅的风险，具体幅度要视需求回落程度而定。

姜兴春则分析表示，国家继续严控落后产能，钢铁、煤炭、有色产能出清同时，产量在收缩，且库存处于低位，现货紧张传递至期货端，放大了担忧，期货价格近期快速上涨就是多种力量的综合结果。预计大宗商品高位震荡行情还会延续，但价格走高的同时也会刺激生产，谨防市场出现宽幅震荡和大幅冲高回落风险。

“年内主导大宗商品走势的关键因素分别有：美联储紧缩货币政策的进度、全球主要经济体增长前景、潜在风险事件爆发概率、国内供给侧改革和环保检查的执行力度等。”景川表示。

景川进一步解释说，具体来看，目前美国、欧元区和日本等经济体今年经济增长前景相对稳定，年内经济数据整体表现偏好，只要不发生“黑天鹅”事件，预计大宗商品需求方面将维持稳步增长，对价格形成支撑。而对于美联储年内货币政策，目前市场的基准判断是9月份启动“缩表”，12月开始加息。根据过往在加息前后美元和商品走势规律来看，12月前美元难以有大幅走强表现，对商品不会构成明显压力；而在12月加息前后商品则可能出现一轮明显调整行情。同时，短期内国内环保检查力度难以减轻，因此，年内商品走势整体将呈现中期上涨、局部调整的特点。不过，未来潜在的风险事件则将成为商品价格主要的不确定来源，一旦发生，将在短时间内造成商品大幅调整。