释放从严信号

虽然新规堵住了监管漏洞，但业内人士仍表示，该规定对市场影响有限，其中主要原因有两个：

一是一年期限的同业存单在同业存单总量中占比较小。央行数据显示，今年上半年1年期（不含）以上同业存单发行量和余额分别有372亿元和1115亿元，分别占其总量的0.4%和1.4%。

二是央行此次公告依然采用新老划断的方式，给予银行一定消化时间，并不会给短期流动性带来巨大的压力。申万宏源宏观团队在其研报中指出，9月同业存单到期量创历史新高，总金额超2万亿元，随后10月和11月到期量也都在1万亿元以上。限制新发同业存单期限不会对到期的同业存单的滚动产生影响，而目前监管还暂未从需求端限制同存投资，机构配置热情仍较高，总体来说资金面压力可控。

不过，申万宏源宏观团队也指出，此次新规也意味着同业存单市场将更规范有序。

具体来看，此次将同业存单的期限明确为不超过1年，是和《关于规范金融机构同业业务的通知》(127号文)对于同业融资业务最长期限不得超过1年的要求保持一致，有利于引导同业存单回归商业银行流动性管理的本质职能，也是配合监管对同业链条风险进行化解。同时，本次放开并鼓励1年期及以内期限的同业存单采用以Shibor为基准的浮动利率定价，也是利率市场化大环境的要求，有利于同业市场更好反映金融机构流动性状况。

除此之外，申万宏源宏观团队还认为，从近期监管措施的层次推进所释放的信号来看，未来同业存单监管有望进一步加强。

“一方面将进一步覆盖目前未纳入的银行，另一方面将从需求端进行管控，例如货基新规和将投资同业存单也纳入广义信贷。从这一点来说，同业存单的非理性扩张将成过去时。”该团队预计。

同业“缩表”提速

近年来，同业存单市场发展速度较快，规模日渐庞大，甚至成为部分银行的主要新增资金来源，但去年第四季度以来，监管部门屡次发文按下同业规模扩张“减速键”。

公开资料显示，今年上半年，银行业同业资产、同业负债规模双双收缩。第二季度末，商业银行同业资产余额和同业负债余额比年初均减少了1.8万亿元。同业业务增速由整治市场乱象之前的正增长转为目前的负增长；同业理财较年初减少了两万亿元；银行理财中的委外投资较综合治理前减少5300多亿元。

交通银行金融研究中心高级研究员许文兵在接受《国际金融报》记者采访时指出，同业业务的收缩也迫使银行将“表外转表内”。而这一点在上市银行的半年报中得到了体现。

《国际金融报》记者梳理上市银行今年上半年业绩报告发现，在同业业务发展规模受到进一步限制的情况下，多家银行正在加速调整业务结构，一方面收缩同业业务，一方面加快投放表内贷款，尤其是招商银行、中信银行、南京银行等部分股份制银行，持续加大对零售贷款投放态势明显，有将零售业务作为转型突破口之势。