债券方面，华泰证券的优势已凸显。上半年申万宏源主承销项目11家，主承销金额218.50亿；华泰证券主承销是47家，主承销金额678.25亿元，是申万宏源的3倍多。

在并购重组方面，华泰证券已经登顶。根据Wind统计，上半年华泰证券担任独立财务顾问的项目15单，交易数量行业排名第一。获证监会核准的并购重组项目6单，排名第三。交易金额354.33亿，居行业第一。

实际上，在2011年，华泰证券开始了机构业务改革，而并购重组构建起了核心竞争力，并购重组家数连续五年位居行业第一。

“无论是从已经做过的项目还是从储备的项目来看，华泰的优势比较明显。” 开源证券非银研究员夏正洲向记者表示。

申万宏源的优势则体现在新三板，完成了46家一级市场推荐挂牌项目和76家定向增资项目。而由于对新三板市场未来发展判断的不同，各家券商在新三板的投入上也各有差异。有大力发展者，亦有轻之者。“我们也会做一些新三板项目，但要求很高。重质不重量。”华泰联合一位人士告诉记者。

资管：平分秋色

华泰证券资管业务起步较晚，但成功抓住了2014—2016年资产管理业务规模高速增长的机遇，发展迅速。华泰证券在2014年才成立资管子公司，拉开资产管理业务转型改革的大序幕，资产规模在2016年底就成功晋升到行业第二。

2017年半年报披露，上半年华泰证券资管业务实现收入11.86亿元，占总收入比例为14.61%。根据中证协统计，截至上半年末，华泰证券资产管理规模9450.74亿，业内排名第二。

在业内人士看来，申万宏源的资管业务依然优势明显。上半年，申万宏源受托客户资产管理规模7944.22亿元，行业排名第四。

“通道业务萎缩，监管层强调主动管理，尤其对机构客户提供增值服务。申万宏源有这方面的优势可以做得更好，尤其是它的研究所还是比较不错。”开源证券夏正洲认为，申万宏源在资管方面或可以有所突破。

申万宏源表示，在政策收紧、通道发展空间进一步压缩下，申万宏源以上市公司为开发重点，形成“定增+综合解决方案”业务模式，开发了51个ABS、PPP和产业基金项目；不断丰富产品线，大力推出FOF创新产品和集合产品；大力拓展机构业务，开发增量业务。

国际：传统与颠覆

随着资本市场对外开放的提速，国内大券商也开始国际化布局。“除了资管方面，申万宏源可以在国际业务上有所突破。”开源证券夏正洲向记者表示。