根据易观数据，今年6月份涨乐财富通的月活跃数达到609.59万，长期居券商类APP第一名。涨乐财富通积累了庞大的客户基础。华泰证券的股基交易市场份额连续三年保持行业第一，累计客户数超过1170万。

中信证券邵子钦表示，在经纪佣金量价齐跌的今天，传统通道收入占比降至20%-25%，靠天吃饭正在成为历史，整个行业站在商业模式转型的起点上。交易作为入口，低成本是核心竞争力，也是商业模型转型的基础。

庞大的客户基础以及在交易市场份额的领先优势，也为华泰证券全面推动财富管理转型提供了重要基础。实际上，这种转型已初见成效。通过半年报可以看出，华泰证券的营收结构更加优化，经纪业务在营收中的比重不断下滑。2016年，经纪与财富管理在营收中所占比例为41.6%，而今年上半年，这一数据已经下降到35.6%。

“从华泰证券的半年报上看，战略清晰，特点鲜明。相比之下，申万宏源的半年报中特色并不明显。”北方一家券商研究员表示。

报告期内，申万宏源代理买卖业务净收入行业排名第6。在融资融券方面，以484亿元余额、5.5%的市场占有率居于前列，但较去年年底已经出现下滑。而与华泰证券相比，也存在差距。报告期内，华泰证券融资融券业务余额508.05亿元，业内排名第二。

值得注意的是，华泰证券在互联网战略上还有布局。华泰证券半年报中披露，公司研发投入人民币1.05亿元，在进一步完善“涨乐财富通”账户管理功能的同时，还相继推出智能金融终端MATIC和行情服务平台INSIGHT。

投行：并购王与三板强者

在IPO常态化发行以及监管层鼓励债券发行之下，投行业务成为各家券商重中之重。尤其在当前环境下，投行业务的收入可以对冲经纪业务的下滑。华泰证券与申万宏源的投行业务在业内排名均居于前列，但二者之间仍存在差距。

申万宏源的口号是，“打造具有国际竞争力、品牌影响力的现代投资银行。”但上半年，申万宏源实现投行收入5.82亿元，同比下滑30%。其中股权融资承销额96.97亿元，同比增加190.4%。但在债券承销上则呈现量与市占率的下滑。报告期内，申万宏源实现投行手续费净收入5.82亿元，华泰证券投行手续费净收入6.73亿元。

上半年，申万宏源共完成股票主承销项目13家，其中IPO有7家，股票再融资5家，配股1家，主承销金额96.97亿元；而华泰证券上半年的主承销家数是18家，其中新股发行8家，增发新股10家，主承销金额为185.34亿元，几乎为申万宏源的2倍。