万科的股权之争，至今尚未真正落幕，但随着深圳地铁的介入 ，结局似乎比以往明朗了些。但是重要的人事安排还有诸多变数，知名人物的去留仍有悬念。万宝之争是中国企业管理制度和资本市场制度不可多得的典型教材和经典案例，值得总结。值得关注的是，“资本说了算”依然是资本市场的基本原理，大股东依然有撼动基础的支配能力，这一点不容置疑，这也是诸多大腕如此在乎控股权的根本原因。另一方面，面对难以避免的“野蛮人”，仅从道德层面的谴责是苍白无力的，更多的要从制度设计上做到有利于企业的可持续发展。再者，股权结构变化和由此引发的高层人事变动，其目标应该是为企业可持续发展创造条件，如果相反，企业由盛转衰，甚至一蹶不振，则很难称作成功的资本市场运作。对于万科之变的评价，最终还是要看企业效益，效益提高才是硬道理。

并购重组审核更趋严格炒作忽悠难获市场青睐

今年以来并购重组持续放缓，统计数字显示，前4月上会并购重组项目数量和整体市场并购交易金额均同比“腰斩”。2016年的并购市场可圈可点，完成交易3105起，交易额1.84万亿元，同比增长了76.64%，而这主要归功于去年上半年的并购井喷，9月份以后情势大变。去年6月，证监会就修改《上市公司重大资产重组管理办法》公开征求意见，上市部发布两则常见问题解答，9月“史上最严”重组新规正式落地。一系列监管条例出台和实施后，并购重组从严审核的态势一直延续至今，并购重组市场遇冷。并购重组的全面放缓直接影响到了券商投行的生意，今年以来并购交易金额排名前20名的券商不及去年同期前20券商的四成。

资本市场的重要功能，就是为上市公司开辟融资渠道。坊间往往用“圈钱”来形容这种活动，其实颇有贬义。数字显示，今年前4月，证监会上市部召开会议频率明显减少，上会公司数量不足去年同期的一半，通过率也略有下降。这是一种新趋势，还是某种临时性的调整，还有待观察。其实，上市公司为了长远发展，通过各种方式从资本市场融资，是积极的、健康的行为，本来不应该引起非议；但是在中国资本市场，往往出现融资或再融资目的名不副实、公司通过融资促进发展的项目含混不清等等问题，并购重组成为炒作的概念或忽悠的由头也不在少数。面对如此状况，监管层数量适当收紧、审核进一步从严在所难免。要想人不知，除非己莫为，关键还是上市公司自己要守法合规，要把再融资的钱用在正道上，要把并购重组的项目做扎实、做的有效益。让资本市场早日甩掉“圈钱”这个贬义词。