天弘基金表示，余额宝一直定位为小额现金管理工具，人均持有金额只有几千元，预计这一调整对余额宝绝大部分用户没有影响。此次调整是为了保持余额宝稳健运行，维护投资者的根本利益，更好地服务大众投资者。

7月以来，余额宝收益开始出现呈现下跌趋势。8月7号，其收益率开始跌破4%，七日年化收益率下降到3.999%；8月14日，限额下调至10万后，余额宝七日年化收益率降至3.9%以下，达到3.8900%，并一路下跌。截止到8月16日，其七日年化收益率为3.8550%。

相比之下，8月13日，博时合惠货币A、建信现金增利货币的7日年化 收 益 率 分 别 为 4.5810%和4.5730%。由此科技，余额宝与其他货币基金相比，其收益率已缺乏优势。

天弘基金表示，天弘基金将与大股东蚂蚁金服一起在推动余额宝持续稳健发展：一方面，把单户持有额度上限降下来；另一方面，在三、四、五线城市甚至农村进行推广。这一举措的目的在于，让余额宝能够在一定体量之内服务更多人，进一步实践普惠金融的价值理念。

意识到的风险

余额宝下调额度上限的一调再调，是天弘基金及其大股东蚂蚁金服已经意识到风险的存在。

蚂蚁金服相关人员表示，在进行调整的过程当中，蚂蚁金服作为天弘基金的股东，一直保持沟通，且蚂蚁金服与天弘基金的看法一致。但至于未来是否还会下调个人最高额度，目前并没有继续下调的计划。

同时，该相关人员也表示，风险问题蚂蚁金服会持续关注，也和天弘基金一起研究了相关措施防范风险，但具体由天弘基金实施。

事实上，天弘基金与蚂蚁金服的大股东阿里巴巴已经采取了相应的措施，比如5月27日余额宝第一次下调额度上限的4天后，也就是6月1日，蚂蚁聚宝向货币基金开放了代销渠道，目前超过30只货币基金产品可在蚂蚁聚宝上申购。同时可以通过支付宝为其他货币基金导流等。

从人均持有规模来算，据余额宝2016年年报显示，持有人为3.25亿户，其中个人投资者99.72%，机构投资者0.28%。以此测算，截至2016年底，户均持有2500元。

看上去户均持有规模确实不至于暴露风险，但根据今年3月，证监会发布的《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定（征求意见稿）》（以下简称“流动性规定”），其中关于拟加强货币市场流动性管理的规定，“单一投资者持有比例超过基金份额50%，需采用公允价值估值，不得采摊余成本法，且要求80%投向高流动性资产(利率债等)；货币基金规模与风险准备金挂钩，限制随意新发货币基金以及单只货币基金规模过大的现象；对机构持有份额较大的货基投资组合平均剩余期限、平均剩余存续期有严格要求;采用摊余成本法核算的货基信用债比例投资者严格限制(信用类债券、ABS、同业存单等合计不超过净值的40%等等。”