“对于券商保荐+直投模式，证监会早就亮了红灯。这个案例疑似过桥让渡利益，相对而言较为隐蔽。”《金证券》记者接触的沪上券商人士分析。

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盟友暗藏先手，关联交易频繁

当然，泰山集团并非“活雷锋”，面对潜在的巨大利益，它早已暗藏先手。

据了解，目前，英派斯的控股股东海南江恒注册资本5000万元，其中，丁利荣（英派斯现任掌门人）出资4500万元，占注册资本的90%；平丽洁出资500万元，占注册资本的10%。通过间接持股，平丽洁持有英派斯406.6万股，持股比例为4.52%，并担任英派斯董事。《金证券》记者通过天眼查查询，丁利荣、平丽洁的认缴出资时间为2011年11月21日，这甚至要早于海南江恒入主英派斯。

平丽洁何许人？资料显示，她为泰山集团实控人卞志良的儿媳。

不仅入股，双方之间的关联交易相当频繁。报告期内与公司存在关联交易的“泰山系”，包括泰山体育、山东泰山体育器材有限公司、山东泰山体育工程有限公司、济南瑞豹体育用品有限公司、山东泰山金润塑胶制品有限公司、乐陵泰山人造草坪产业有限公司、山东泰山体育科技有限公司。其中，2015年，泰山体育在英派斯公司采购商用及家用健身器材694万元，为公司该类别的第四大客户。2016年，这一关联交易金额降至266.6万元。

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落子亏损公司的背后意图

泰山集团为何与英派斯结盟？2013年5月一则媒体报道，或许能揭开谜底。文章称，丁利荣的一项得意之作，是与泰山体育产业集团实现了强强联手。“泰山体育是国内乃至世界范围的竞技体育行业老大，我们则是群众体育及健身管理服务行业的翘楚。”丁利荣表示，将打造中国体育产业的“泰山英派斯”体系。