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5分钟撩基 | 看到这个信号出现,买了美股基金的小伙伴有点慌

第一财经 2019-08-16 09:36:22
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由于隔夜美国10年期、2年期国债收益率倒挂,引起市场对经济衰退的恐慌,使得美股大跌3%,欧股也“伤”得不轻。今天早上,大家心里都很紧张,当看到A股明显低开后,不少股民基民心情也不太好。但没想到是低开高走,最终三大股指全线收红,尤其是创业板指在科技股带动下涨超1%。

咱们再说回美股,国债收益率倒挂为什么会有这么大破坏力?

其实,小编在前天的5分钟撩基里就提到了美国10年期和3个月期国债收益率倒挂的情况,另外在去年底美国也出现过5年期和2年期曲线的倒挂,当时也引发了股市大跌。至于最新这次,是2年期国债收益率超过10年期,使得市场对美国经济衰退的担忧急剧升温,导致隔夜美股蒸发3.9万亿人民币。

从FGI指数来看,近期美股情绪已迅速反转,1个月前还比较乐观(Greed),上周开始就转向担忧(Fear)了,现在谨慎情绪再次加深。

5分钟撩基 | 看到这个信号出现,买了美股基金的小伙伴有点慌

(截图来源:CNN BUSINESS)

回过头来看,美股在7月中旬刷新历史新高后,就开始一路回落,尤其是进入8月以来,跌幅迅速扩大。据Wind统计,7月16日-8月14日,道指、纳指、标普500指数分别大跌6.87%、5.86%、5.76%。

这期间,美股QDII基金的净值也跟着下跌,Wind统计显示,目前可统计业绩的78只美股QDII基金在这期间的平均收益为-2.52%,年内回报也缩水到13.77%。至于近期美股基金平均跌幅比指数小,是因为美股QDII基金净值只更新到8月13日。等今晚更新到8月14日后,估计基金区间平均跌幅也会有5个多点。

美股这轮回调以来,美股QDII基金业绩倒数TOP20

5分钟撩基 | 看到这个信号出现,买了美股基金的小伙伴有点慌

(数据来源:Wind,业绩统计截至8月13日)

美国经济要进入衰退期了吗?美股这轮长牛要到头了?我们发现网友们的看法不太一样。

(以下网友的精彩评论来自基金投资App的讨论社区)

网友A:经济衰退已成定局

小编意见:这几年全球经济的确有下滑压力,尤其是在多国贸易摩擦、地缘局势紧张的因素影响下,这一点越来越突出。今年已有20多个国家央行宣布降息,多家还不止降了一次,经济下行压力可见一斑。

网友B:看到媒体在唱空美股,我知道机会来了

小编意见:看来这位网友达到了巴菲特那句“别人恐慌时我贪婪”的境界。其实,从历史行情看,美债利率倒挂出现后,美股未必会立马下跌。但是要注意的是,随着经济衰退的迹象越来越明显,之后美股就会快速下跌。

至于后续美国经济会怎么走,我们不妨先来了解下美国2年期和10年期国债收益率,以及为什么倒挂后会有这么大的影响?

一般来说,到期期限较长的债券,收益率会比到期时间短的高,毕竟你的钱就被锁定得更久,如果不能多获得些收益,那就没劲了。这个就跟银行定期存款的利率比活期高、定开债基比普通开放式债基收益高的道理差不多。

至于美国10年期和2年期国债收益率倒挂令全球恐慌,这是有历史背景的。从过往行情看,美国2年期与10年期国债收益率反转后,预测经济走势的准确度很高。

据中金公司统计,从上世纪80年代以来,美国10年期和2年期国债收益率发生过多次倒挂,从下图能看出,之后大多都遇上了经济衰退。远的不看,就上一次出现这种情况是在2007年,之后的2008年就爆发了金融危机。

5分钟撩基 | 看到这个信号出现,买了美股基金的小伙伴有点慌

(截图来源:中金公司研报)

不过,当美国2年期国债收益率超过10年期后,也不代表经济就会立马陷入衰退,一般会有个时滞,从上图看会是一两年。

另外,大家也不必过度恐慌,因为并非每一次国债收益率倒挂后,都会出现经济衰退。像1998年那次(上图红框部分)就是过去40年间唯一一次收益率曲线倒挂之后但没有出现衰退的情形。

中金公司认为,这主要是因为当时在曲线倒挂不久后,美联储迅速采取了“预防式降息”,而其他几次都是等到经济已经明显走弱后才采取“应对式降息”,效果不明显。

那么,现在10年期、2年期美债收益率倒挂后,是否也会出现经济衰退呢?中金公司认为,后续如果美联储能够继续采取“预防式降息”的及时举措的话,或许也能够同样复制1998年的历史经验,即推迟衰退的到来。

就短期来看,美股会怎么走,大家可以关注今晚美国将公布的8月10日当周初请失业金人数、7月零售销售等数据,这些都会反映近期美国经济状况,在当下股市情绪敏感的时候,经济数据可能会引起股市较大波动。

(绝对值 戴先喜)

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