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多家券商7月净利环比增长,券商股迎久违大涨,机构:超跌或为加仓机会

第一财经 2019-08-06 17:31:05
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8月6日午后,券商股强势崛起,红塔证券一度涨停。截至收盘,长城证券涨6.25%,红塔证券涨超5%,华林证券、中信建投、天风证券涨逾3%。

多家券商7月净利环比增长,券商股迎久违大涨,机构:超跌或为加仓机会

多家券商7月份净利环比增长

多家券商今日披露财务数据简报,其中,

兴业证券母公司7月实现营收6.35亿元,实现净利润1.35亿元;

中信证券母公司7月份营业收入为16.65亿元,实现净利润6.96亿元,6月实现净利润6.82亿元;

南京证券母公司7月实现营收2.47亿元,6月为1.64亿元;7月实现净利润1.02亿元,6月为5721.67万元;

中信建投母公司7月实现净利为6.18亿元;

浙商证券母公司7月实现净利为4330万元;

东吴证券母公司7月实现净利为6402万元;

西南证券母公司7月实现净利为5137万元;

环比来看,7月份,中信建投、南京证券、西南证券母公司净利均环比增长,浙商证券、东吴证券环比下降。

关注中报业绩机会及估值切换行情

爱建证券表示,关注政策红利对券商业绩的驱动。在大力发展直接融资的背景下,龙头券商将更受益于行业变化所带来的红利。中证协发布券商声誉风险管理能力评价实施方案征求意见稿,鼓励券商在符合要求的情况下通过发布文章、接受采访等形式进行政策解读和舆论引导活动。证券公司声誉风险管理能力将被纳入分类评价体系,充分发挥分类评价的引导作用。在风险控制、市场声誉方面,龙头券商具有天然优势,未来券商行业将迎来综合实力的全面竞争。

根据上市券商披露的上半年业绩预告或业绩快报,所有券商业绩同比均明显增加,不过券商间业绩增幅差异明显。关注中报业绩机会及估值切换行情。市场情绪反复,券商走势短期受情绪影响,中期趋势则是基本面改善带来的估值修复。推荐龙头券商中信证券、华泰证券。

国信证券指出,加杠杆是券商长期 ROE 提升的隐含逻辑,杠杆能力的提升包括:丰富融资渠道、降低融资成本;增强使用资产负债表为客户提供综合服务的能力,特别是机构投资者在交易、对冲风险等方面的需求。虽然提升杠杆与目前的监管环境相悖,但是在分类监管的框架下,龙头券商可以享受政策红利,有望实现差异化加杠杆。

投资建议多层次资本市场建设持续推进,围绕实体经济的服务创新和产品创新也将不断增多, 将推动龙头券商提升杠杆与 ROE 水平。维持行业“中性”评级, 建议关注战略转型清晰的大型券商, 包括中信证券、华泰证券、 招商证券。

中信建投认为,投资者普遍低估了券商板块的业绩弹性。基于已披露业绩预告和业绩快报信息,上半年证券业净利润将同比翻倍,多家上市中小券商的净利润也将同比翻倍,建议投资者密切关注上市券商半年报业绩预期差的兑现。继续看好下半年券商板块行情。

以科创板注册制试点为契机,多项资本市场改革政策陆续落地,包括但不限于沪伦通、股指期货、券商托管结算、再融资等领域。目前申万券商板块市净率为1.5X,略低于过去三年以来的50%分位水平;龙头券商市净率在1.1X-1.7X之间。随着国内直接融资市场的扩容、对外开放进程的推进,证券业供给侧改革将持续深化,综合实力突出、风控制度完善的龙头券商将受益于行业集中度的提升。建议投资者首要关注中信证券、华泰证券和东方财富

兴业证券表示,基本面上,7月初上市券商已披露 2019年 6月财务数据简报,根据 35家 A 股上市券商口径统计,从上半年累计可比口径来看,收入及利润端较去年同期分别增长 38.16%、49.83%,业绩表现符合预期。政策面上,科创板推出前期对券商板块股价支撑明显,推出后部分短线资金逐步撤出。近期券商上涨动力不足,当前板块估值已回落至 1.5倍。

后续建议继续关注科创板推进进程,以及上市个股股价波动对券商直投业绩带来的影响。以注册制为核心的科创板改革并未完成,除了要确保证券发行人真实、准确、完整地披露公司信息,与交易相关的配套措施预计未来也将逐步推出,券商业务领域仍有较大的“松绑”和优化空间。我们认为超跌即是加仓机会,个股选择上,我们当前仍建议配置攻守兼备的券商龙头中信证券、海通证券。

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