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国防军工板块强势上涨,三季度三条投资主线悉数曝光

第一财经 2019-07-26 15:57:04
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7月26日,国防军工板块涨幅居前,截至发稿,航新科技涨停,三角防务涨逾5%,航发科技涨逾4%,其余个股纷纷跟涨。

国防军工板块强势上涨,三季度三条投资主线悉数曝光

消息面上,据中国船舶工业行业协会发布,2019年二季度中国造船产能利用监测指数(CCI)为603点,与2018年二季度611点相比,下降8点,同比下降1.3%;与2019年一季度590点相比,回升13点,环比上涨2.2%,指数比年初有所回升。

具体来看,二季度新船需求比一季度有所回暖,但仍处于较低水平,骨干造船企业手持船舶订单环比下降,先行指标有所下降。受人民币汇率贬值和原材料成本上涨增速放缓等有利因素影响,骨干企业主营业务收入和营业利润率等同步指标环比回升。在航运市场短期快速上涨的影响下,造船完工量保持小幅增长。

预计2019年三季度,国际航运市场将保持活跃,新船需求或将有所增长,骨干船企产能利用情况将保持合理水平,中国造船产能利用监测指数有望回升。

工信部7月15日消息,2019年1-6月,全国造船完工量1966万载重吨,同比增长4.2%,其中海船为571万修正总吨;新承接船舶订单量1206万载重吨,同比下降46.9%,其中海船为393万修正总吨。截至6月底,手持船舶订单量8172万载重吨,同比下降10.3%,其中海船为2684万修正总吨,出口船舶占总量的90.8%。今年上半年,我国造船完工量、新接订单量、手持订单量以载重吨计分别占世界市场份额的37.7%、51.8%和42.9%,继续保持国际领先。

2019年上半年,造船完工量前10家企业集中度为69%,比2018年底微降0.8个百分点;新承接订单量前10家企业集中度为80.8%,比2018年底提高4个百分点;手持订单量前10家企业集中度为65%,比2018年底提高1.1个百分点。

中信建投表示,考虑到军工板块二季度调整比较充分,行业中报业绩预告实现稳定增长,同时公募基金持仓占比处于低位,因此,判断三季度军工板块或将有阶段性的机会。在投资策略上,建议重点关注景气度横向扩散、纵向传导、央企资本运作三条投资主线。

川财证券研报指出,随着半年报披露进入密集期,建议选择公司基本面较好、盈利能力较强的相关标的,如中直股份、光威复材、中航光电等。

东北证券认为,截至本周,申万国防军工板块共有25公司披露业绩预告,其中14家公司业绩预增,11家公司业绩预减。从业绩预告的整体情况看,25家公司2019H1净利润中值预计合计约为12.82亿元,较上年同期增长32.71%。从具体公司业绩情况看,板块内上市公司中报业绩增速出现分化,钢研高纳、晨曦航空等国有企业与优质民参军企业中报业绩实现较快增长,受订单、市场环境等因素影响,部分民参军企业中报业绩预计将发生明显下滑。

该机构建议关注绩优的核心配套企业及优质民参军标的。军工行业景气度持续上行,优质标的中报业绩预计将较快增长;受益于成长与改革方面的利好,未来行业的业绩和估值水平有望持续提高。重点推荐核心配套企业及优质民参军标的:四创电子、中航光电、中直股份、中航电子、景嘉微。

此外,随着南北船筹划战略性重组落定,中国军工板块的重组整合也奏响了最强音。军工板块整合重组从目前数据看,2019年已有8起军工板块整合重组的案例。数据显示,目前国防军工板块上市公司合计110家。其中,央企军工集团所属上市公司49家,其他央企及地方国有军工上市公司13家,民营军工上市公司48家。但是,目前军工行业资产证券化率整体仍偏低,各大军工集团均有大量非上市的优质资产,借助资本市场继续做大做强潜力巨大。

对此,国盛证券表示,南北船整合脉络相对清晰,核心资产证券化率将有望大幅提升。预计南北船战略性重组后,或将按各业务板块继续推动内部整合,加快核心资产证券化进程。军工资产整合预期将全面升温,有望强力催化板块行情。我们认为,此次“两船”合并更将全面提振市场信心,2019年军工国企改革和资产证券化的全新局面已显现,在军工“成长+改革”逻辑共振下,看好全年板块投资机会。受益标的:军工资产证券化逻辑核心在于资产优质程度与弹性,船舶系:中国船舶、中船科技、中船防务、中国重工、中国应急;电科系:四创电子、杰赛科技、国睿科技。其他:中航电子、航天电子。

国海证券谭倩分析认为,目前两船旗下共拥有8家上市公司,在资产整合的过程中,上市公司有望从业务协同、资产证券化等方面受益。此外,作为改革代表模式的央企战略性重组的落地,也有望进一步强化国企改革和军工资产证券化的预期。两大造船集团的合并,有望从减少内部竞争、强化业务协同、发挥规模效应等方面提升集团整体盈利能力,看好合并的积极影响。

国金证券表示,此次南北船筹划战略性重组,是军工行业重组、资产证券化的重大战略举措之一,新一轮军工资产整合、证券化有望开启,将释放更多改革红利。

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