每经记者 郑步春

本周三A股整体平稳。截至收盘，上证综指收扬0.05%至3345.27点。此外，深主板、中小板、创业板综指均涨0.8%左右。由板块看，5G概念股明显发力，其余个股也呈现普涨格局。

沪指走得明显弱一些，这应与权重股特别是银行股稍弱相关。从护盘角度来说，当小票整体较强时，护盘必要性暂时就不大了。未来投资者如果相当看好后市，那么可以持更多的非权重股；如果对大盘有些担心，一般就应更多持有些权重股。

目前市场资金面偏紧，月末、季末的流动性压力不可小视。外围资金环境整体上也在趋紧，近几个月，美国、欧盟、英国、加拿大等陆续释出紧缩意向。隔夜美联储主席耶伦发表讲话，其态度偏鹰，她讲话后美联储于今年12月再加息一次的概率进一步上升。也就是说，假如未来几月没啥特殊情况，那么美联储12月加息的可能性非常大。

这几天人民币有所回吐，这与美联储动向多少有些关联。不过，就中线走势看，人民币可能已接近均衡波动，对股市的影响或日益下降。

就下半年资金环境看，大概率不会太松，所以股指可能还是呈区间震荡格局，即“非牛非熊”。在这样的市道中，那些对行业及板块轮动把握能力强的投资者也许会如鱼得水。多数投资者恐怕没有这种能力，因此还是守拙为好，应相信多数个股或板块会有轮涨机会。

有些投资者认为地产调控加码会逼迫资金流入股市，这有些道理，但也不是绝对的。如果理财产品能提供较高的收益率，这部分资金流入股市的比例也许不会太高。此外，我相信资金与行情是互相关联的，如果股市运行前景明显较好，资金自然会蜂拥而至，所以投资预期也相当重要。

就预期来看，因IPO已连续两周加码，且本周新发可转债开始实施信用配售，这些可能会缓缓改变投资者预期，也对未来股市构成潜在压力。转债申购不要钱，但毕竟转债中签后是得付钱的，且将来还可能转股。

就短线走势看，投资者暂可安心，因政策维稳倾向已相当明显，料节后股指不太可能走得很差，至少会稳定一段时间。今日股市或许稍有波动，因今日是国庆节前提现的“最后抛售日”。到了周五，即节前最后一个交易日，大盘通常会收出阳线。

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