中国经济网北京9月22日讯 今日晚间，证监会发布主板发审委2017年第149次会议审核结果公告。公告显示，上能电气股份有限公司（首发）未通过，保荐保荐机构为兴业证券。发审委要求公司说明经营活动现金流净额连续三年为负数的原因和合理性；应收账款和存货余额大幅增长的原因；平均销售单价和销售毛利率呈下降趋势的原因等。

据招股书显示，上能电气经营活动产生的现金流量净额连续为负。2013年至2017年1-6月，公司经营活动产生的现金流量净额分别为-2,834.08 万元、-2,210.88 万元、-2,541.48 万元、-19.02万元、1,201.75万元。

2013年至2017年1-6月，上能电气实现营业收入分别为15,939.19万元、21,062.66万元、34,564.37 万元、54,810.48 万元、31,986.08万元，实现归属于母公司所有者的净利润分别为700.65万元、2,116.68万元、3,363.19万元、3,629.41万元、2,607.18万元，扣除非经常性损益后归属母公司净利润分别为700.58万元、2,111.53万元、3,198.01万元、3,382.24万元、2,529.89万元。

扣非后净利润是否到达3000万元被视为目前IPO审核的一道隐形红线。值得注意的是，上能电气2013年和2014年扣非净利润均低于3000万。

根据招股书，上能电气拟发行股票1,667万股，保荐机构为兴业证券，募集资金投资项目为“高效型光伏并网逆变器扩能项目”、“研发中心建设项目”和“补充营运资金”，投资总额45,038万元。其中，补充营运资金预计使用募集资金23,000.00 万元，上能电气在招股书中称，公司针对光伏逆变器业务资金缺口进行了测算，预计未来三年需补充营运资金39,794.97 万元。

发审委会议提出询问的主要问题如下：

1、发行人代表进一步说明：（1）报告期内经营活动现金流净额连续三年为负数的原因和合理性；（2）应收账款和存货余额大幅增长的原因，应收账款周转率、存货周转率与同行业可比上市公司是否存在重大差异及其原因；发行人对主要客户的信用政策和实际执行情况，应收账款在信用期内回款比例较低的原因，发行人是否存在放宽信用政策扩大销售的情形；应收账款坏账准备、存货跌价准备计提是否审慎、充分；（3）报告期内主导产品光伏逆变器的平均销售单价和销售毛利率呈下降趋势的原因；（4）发行人资产负债率、流动比率、速动比率等偿债指标与同行业可比公司是否一致，资产负债结构是否合理，现金流量是否正常，是否具备独立的、充分的银行融资能力，是否存在短期偿债风险和持续经营风险；（5）发行人所在行业经营环境是否已经或将要发生重大变化，是否或已经对发行人持续盈利能力产生重大不利影响；（6）相关信息和风险是否已充分披露。请保荐代表人发表核查意见。