9月20日，证监会创业板发行审核委员会年内第74次会议召开，会上发审委员对武汉云克隆科技股份有限公司（以下简称“云克隆”）首发暂缓表决。

云克隆本次公开发行的股数不超过1300万股，且发行数量达到公司股份总数的25%，募资拟全部用于公司主营业务相关的项目建设。

云克隆，这家专门做检测试剂的公司，IPO今天上会，被暂缓表决。

我们团队内部讨论，原本就判断这公司过会可能性不大，这个结果，也算是验证了。

2014年-2017年上半年，云克隆分别实现营收5，150万、6，612万、6，351万、3，116万；净利润分别为2，093万、3，228万、3，465万、1，517万。

尽管营收规模袖珍，但他凭借90%毛利率、50%净利润率，碾压了国际上营收规模几十亿的行业巨头，让人震惊地合不拢嘴。

不仅如此，他“80%境外销售+70%经销模式”的商业模式，备受监管拷问，特别是经销商模式。

监管层之前在反馈问题中，要求解释，你的经销模式是否必要、是否合理、是否可持续性经营。

对此，云克隆做出了解释，但是解释的有点牵强。

此外，他还在报审材料中闹了个乌龙，将股本演变情况的实际内容，居然直接把公司章程放上去了。这种“偷懒”的做法，证监会明确追问保荐机构是否勤勉尽责，保代是否具备专业胜任能力。

顺带说一下，本案，保荐机构是长江证券。

以上，毛利率畸高+经销模式合理性+IPO报审材料乌龙事件，是云克隆IPO之旅中最值得关注的点。

此外，监管层还问及：历史上的股权代持、员工自愿放弃缴纳社保公积金等问题。

“IPO报审材料出乌龙，惹毛监管层”

80%境外销售+70%经销模式

商业模式饱受拷问

海外销售、经销模式，只要碰上这两个中的任何一个，都会被监管层刨根问底——因为，这里面容易藏污纳垢。

武汉云克隆，主要从事生命科学领域检测试剂的研发、制备及销售，主要产品包括检测试剂盒、蛋白、抗体等，主要客户为生命科学院、生物研究所、研究型医院、新药研发部、农林牧渔场等科研机构。

这些产品远销北美、欧洲、日韩等海外国家，2016年，境外销售收入占总收入的比重在80%以上。