本周市场焦点转向美联储议息会议。在北京时间本周四凌晨，美联储很有可能正式宣布开始收缩资产负债表，开启“缩表”时代。业内认为，在此之前，上周登陆美国佛罗里达的飓风Iram带来的经济损失预计会对未来两个月内美国的经济数据带来一定扰动，从而影响美联储政策决策。尽管如此，美联储开启“缩表”计划几乎是业内共识，但是在通胀上行整体走弱的背景下，美联储加息步伐可能放缓。

启动“缩表”已是业内共识

有媒体报道，外界普遍预期美联储将在此次政策会议上，选择将基准利率维持在1%至1.25%的水平不变，同时宣布启动缩减4.5万亿美元资产负债表（“缩表”）的进程。这一表态并非突如其来，根据7月政策会议纪要，美联储官员们已经讨论过“缩表”计划。他们普遍认为，除非美国经济或者金融市场遭受严重负面冲击，很快开始执行“缩表”计划是合适的。

相较而言，决策者在此次会议上如何讨论经济及通胀前景更受市场关注。在经历了两场高强度飓风后，美国零售销售等经济数据被认为展现出了飓风后果，而8月份美国消费价格指数经季节调整环比上升0.4%，同比上升1.9%，高于市场预期。这对市场预期带来一定影响。

中信建投证券宏观分析师黄文涛指出，上周登陆佛罗里达的飓风Iram带来的经济损失低于市场预期，因此这一因素对于未来利率决议的影响相对较小。他认为，尽管在本次会议上美联储将宣布开始缩表已是市场共识，但是在通胀整体走弱的背景下，美联储对于未来通胀的提升是否保持信心，点阵图是否下调了对2018年后以及长期利率的判断，都将是值得市场关注的问题。

美元兑一篮子货币仍有压力

“缩表”会对相关市场产生什么影响？

记者发现，美元上周自多年低点反弹，欧元、日元和澳元等其他重要货币随之回落并相对走软，美元兑加元于一周多前创下两年多新低后在上周走高。不过，上周五公布的美国零售额数据令人失望，美元兑一篮子主要货币仍然处于压力之下。

FXTM富拓研究分析师Lukman Otunuga指出，显然特朗普未能推动税改和财政支出方案大大打击了美元。持续低通胀引发的担忧仍拖累加息前景，令美元走势雪上加霜，预计美元未来将进一步走低。对于人民币，虽然由于中国央行放松了一些资本外流的限制，上周人民币录得去年11月份以来最大的周跌幅，但进一步跌势料有限。中国经济前景向好为人民币提供支持，而美元可能进一步走软，因此美元兑人民币上行料将面临压力。