“由此我想到国际货币基金组织去年讲的一段话:2007年之前，全球杠杆率的上升主要由发达经济体导致，2007年之后全球杠杆率的上升则主要归因于发展中国家。”李扬说，这意味着，若不采取有效措施，发展中国家可能成为下一轮债务危机的主角。中国作为最大的发展中国家，对此不可不察。

李扬将中国金融业面临的风险总结为八个方面，即，金融杠杆率和流动性风险，信用风险，银行风险，违法犯罪风险，外部冲击风险，房地产泡沫风险，地方政府引进债务风险，部分国企债务风险。由此，李扬认为，中国金融业面临新挑战，需直面应对。

“第一个挑战就是结构失衡，目前实体经济存在严重的供需结构性失衡，循环不畅。解决这一问题，需要扎实推进供给侧结构性改革，这也是当前和今后一个时期金融为实体经济服务的一个根本任务。”李扬说。

李扬认为，第二个挑战是外延式扩张模式已至末路。“过去经济快速增长，金融业可以快速上规模，可以搞外延式扩张。随着我国经济进入新常态，原来的路已至末路。质量优先，效率至上，内涵式发展成为发展的新模式。特别在产能过剩的条件下，更要注重存量重组、增量优化、动能转换。”

“第三个新挑战就是中国金融业的发展环境已经彻底地改变。”李扬说，金融业制度性利差明显，一度存在坐地收钱的强势思维。而如今这种情况已经一去不复返了，今后要突出的是客户需求为导向、以服务创造价值，靠竞争力吃饭。金融风险源头在于高杠杆“去杠杆是克服本轮全球危机的必要前提。”李扬说，今后一个时期我国实体经济的主要风险，将集中体现为经济增长速度下滑、产能过剩、企业困难加剧和失业率上升等。与之对应，我国主要的金融风险，将集中体现为杠杆率攀升、债务负担加重和不良资产增加。

“企业和地方政府是最要关注的两大部门。”李扬说，目前部分国企债务风险高企，2008年之前，我国非金融企业的杠杆率一直稳定在100%以内，全球危机后，加杠杆趋势很明显。国际比较显示，中国非金融企业部门杠杆率水平在所比较的国家中最高，其隐含的风险值得关注。在企业债务中，归诸国企者约为65%。

同时，地方政府债务风险加剧。“2015年之前，地方政府债务骤增。经过几年整肃，包括债务替换，合法的地方债务已趋稳定。”李扬说，而2015年以来，政府投资引导基金、专项建设基金、政府委托代建购买服务协议、PPP项目等，成为积累地方政府债务风险的主要手段。