新华网北京9月13日电(孙恺悦)从2017年6月份以来，A股出现一波反弹行情，市场上有关A股“慢牛”的声音渐渐放大，有机构分析认为目前A股正发生前所未有的深刻变革。那么A股究竟是牛市还是大级别反弹？这一期《首席来了》邀请到中阅资本总经理、银河证券前首席策略分析师孙建波来为大家做详细的的解答。

孙建波表示，“慢牛”包含两层意思，其一是当前的点位不算高，其次是今后的趋势好，而且这个好不需要立即兑现，要慢慢来。在A股长期的发展过程中，3300点位并不算高，指数变化并不明显。这就意味着今后存在向上的展望。目前憧憬慢牛，可能是因为背后希望它能够只涨不跌。实际上，市场对一个好的状态的反应，往往都比较快。如果某一类机会非常好，它会快速给予体现。

对于“慢牛”如何实现？孙建波认为，如果趋势是确立的，但体现短期过快，“慢牛”也要经历调整。所以说即便在一个“慢牛”行情中，它也是长期定性的。从中期来看，应该伴随着上涨和调整的节奏。

从去年到今年为止，指数板块轮番上涨，导致指数长期变化缓慢，结构性行情却此起彼伏。比如早期蓝筹股以及最近成长股行情。当前经济本身在逐步企稳改善，股市中不同的板块也可体现。对于短期市场后期预测，孙建波坦言，对当前市场态度谨慎，但并非不看好市场，因为市场本身就是一个螺旋式上升的形态。

针对A股目前的3300点位，孙建波从板块结构角度进行分析。他指出，过去一段时间，整个大盘股蓝筹类、周期类的公司涨的比较好，但不能把它混淆为新周期。蓝筹类、周期类股票上涨根本原因是供给侧结构性改革。供给侧结构性改革更加注重发展的质量，比如对环保的重视，导致多数低端产业关停，进一步促进产业结构的升级，从而改善相应的盈利状况。周期类因为行业集中在提高，行业结构在改善。

相对而言，成长类公司在过去的两年多时间里，表现欠佳，但大部分都是在进步的，当其估值回到历史低位时，底子非常好的公司值得关注。