随着市场风险偏好持续回升及资金边际改善，一些业绩优异的公私募基金近期大幅提升了股票仓位，部分私募机构甚至明确表示“满仓运作，只调仓不减仓”。

在机构投资者看来，蓝筹股行情还未走完，尤其是保险、银行等“性价比”依旧不错，部分消费股也可长期作为底仓进行配置。此外，估值合理的真成长公司，随着业绩的逐步兑现，终将回归合理的价值，市场在追逐蓝筹股时，成长股的调整也给了机构投资者以相对低的成本买入的机会。

　　可能调仓但不减仓

风险偏好已然提升，市场热点也在不断扩散，在结构性行情凸显的市场中，越来越多的公募基金开始淡化择时，并在坚守高仓位的同时，聚焦行业和个股的选择。事实上，市场普遍认为9、10月是A股做多窗口。

据大成基金投研团队观察，微观市场结构方面，市场整体强度和小盘相对活跃度，均已脱离下行通道。进入8月后，全A活力指数及小盘相对活跃度都突破了持续一年的下行轨道。相对于市场在一、二季度之交的结构分化，当前A股的整体强度已经从低迷态势中扭转，具备更强的韧性和可持续性。

在基金经理看来，上半年面临利率上升、金融去杠杆的双重考验。目前来看，利率大幅上升的阶段已告一段落，金融去杠杆进程仍将持续，但对市场的压力好于预期。预计中国经济仍将延续持续恢复的趋势，企业盈利仍会继续恢复。另外，供给侧结构性改革和国企改革会获得实质性进展，市场风险偏好会继续好转。

沪上一位绩优基金经理表示，稳定增长与景气成长将是2017年的主要投资主线，上半年稳定增长的行业表现出了超额收益与绝对收益，下半年的结构性行情大概率会在景气成长行业中演绎。他判断，下半年市场会有比较明显的成长股投资机会，市场风险偏好逐步提升，因此，下半年将保持中性偏高的仓位。

值得注意的是，随着市场风险偏好提升，部分业绩优异的私募基金也开始积极提升仓位，无论是成长股风格还是价值股风格的私募基金，在仓位选择上都更加“激进”。

北京一家成长股投资风格的绩优私募基金总经理表示，目前已满仓持有成长股，不会在10月份之前进行任何减仓操作，但不排除调仓。

深圳一家规模超百亿的私募基金董事长也坦言，已经满仓运作。在其看来，眼下中国经济走在结构转型和升级的路上，这是当前最大的趋势。一方面，中国经济的转型发展离不开资本市场的助力；另一方面，改革释放的制度红利和资本市场对实体经济的贡献，则成为A股市场长期走牛的基础。