近期，上市险企2017年上半年业绩报告陆续披露，中国平安、中国人寿、中国太平均交出一份靓丽的“成绩单”。

市场分析人士指出，新业务增长强劲、投资收益向好是保险行业业绩迎来反转的主要原因。

招商证券研究员郑积沙认为，保险行业业绩将迎来3年反转。一方面，保险行业价值转型带来的新单保费和新业务价值率双双提高，促进行业内含价值稳健增长，同时各家险企均调低投资回报率，内含价值的可信度增强；另一方面，回归保障提升死差占比，减少市场波动对价值的冲击，三差（费差、死差、利差）结构更加合理。

核心业务增长

分析上市险企的半年报，首先要看核心业务表现。

8月24日晚，中国人寿发布2017中期业绩报告称：上半年，公司营业收入为4014.24亿元，同比增长17.8%；实现保费收入3459.67亿元，同比增长18.3%。2017年上半年，公司市场份额约为19.38%，居行业第一。

具体地，在公司新单保费中，首年期交保费达777.11亿元，同比增长10.8%；趸交保费达613.50亿元，同比下降10.6%；十年期及以上首年期交保费达人民币370.42亿元，同比增长9%。续期保费达人民币1804.95亿元，同比增长39%，首年期交和续期拉动效应进一步显现，持续发展能力不断增强。

截至6月30日，中国人寿新业务价值达368.95亿元，同比增长31.7%；内含价值达6975.2亿元，较2016年底增长7%。

华泰金融沈娟团队认为，在重价值、调结构的转型推行下，中国人寿新业务价值高增长，推动内含价值、剩余价值稳定增长。个险渠道是保费增量、价值提升的核心窗口，中国人寿个险营销员人数、有效产能的提升确保了保费增长的持续有效。

数据显示，今年上半年，中国人寿销售总人力达到194万人，较2016年底增长6.8%；个险渠道季均有效人力较2016年底增长39%。

“从产品结构上看，保障型业务快速发展。”沈娟团队进一步指出，“从渠道结构上看，期限结构优化改善。中国人寿进一步压缩趸交提高期交，尤其是十年期及以上首年期交保费在首年期交保费中的占比达47%。受益产品与渠道结构的双优化，新业务价值率大幅提升，其中个险渠道新业务价值率达44%。”

当天，在H股上市的中国太平也发布了中期报告。数据显示：上半年，中国太平总保费及保单费收入达1140亿港元。其中，寿险原保费收入同比增长29.1%，高于行业平均增幅3.2个百分点，个险新单保费同比增长39.7%；寿险新业务价值81.15亿港元，同比增长63.4%。太平人寿内含价值较去年末增长13.6%。