■本报记者 李林鸾
【农村金融时报】
持续上升的不良资产规模让资产管理公司获得了广阔的市场空间，同时竞争也日趋激烈。
近日，麦肯锡发布《资产管理公司制胜之道》，总结了中国不良资产行业的机遇与挑战、地方AMC(资产管理公司)的发展现状、典型案例和转型方向。
报告称，在增长换挡期、结构调整阵痛期、前期刺激政策消化期这“三期叠加”的环境下，中国不良资产市场面临较快增长。一方面，传统金融机构持有的不良资产规模正在持续上升，预计2020年将达到约4.8万亿元。另一方面，非金融机构应收账款规模不断攀升，回收周期不断延长，对于资产及债务重组的需求日益高涨，其不良资产规模也在快速扩张，预计2020年可为资产管理公司提供约0.8万亿元的市场。
正因如此，目前不良资产行业正由原来的四大AMC垄断的局面，逐步演变为“4+2+N+银行系”的多元化格局。这其中，“4”顾名思义是传统的四大AMC，而“2”则代表各省辖内的两家地方AMC。
此外，“N”则指各地未持牌资产管理公司，主要承接四大AMC和地方AMC处置效率较低的小规模不良资产组包。“银行系”是以国有大行为首的银行纷纷成立的专司债转股的AMC子公司。
面对地方AMC的参与，中国东方资产管理股份有限公司副总裁陈建雄日前公开表示：“成立地方AMC对市场是件好事。”
分析来看的确如此。一方面，四大AMC与地方资产管理公司有很强的互补性。首先，银监会一季度末公布的数据显示，银行类的不良资产为1.58万亿元，光靠四大AMC很难消化，所以国家高瞻远瞩成立地方AMC共同消化处置。
另一方面，四大AMC与地方AMC既有竞争性又有互补性，有利于不良资产处置手段更加创新和市场化。并且，有些地方AMC能够享受到地方政府为化解地方企业不良资产出台的优惠政策。从不良资产需求端看，参与主体多元化不断扩张，使得市场变得更加公开透明，竞争也更加充分。
不过，四大AMC毕竟拥有专业优势和雄厚的资金实力，有多年经验积累、渠道优势以及制度、政策、管理风控等一系列优势，还有与境内外投资者合作的优势。除此之外，地方AMC在团队以及管理上也很难与之匹敌。
但可以肯定的是，在新常态下，AMC如此既竞争又互补的关系，对稳定地方金融，防范和化解区域性以及系统性金融风险，不失为一件好事。
