日前，个人持有余额宝最高额度下调至10万元的消息引起社会关注。虽然作为小额分散理财工具，余额宝受到人们欢迎，但对于天弘基金而言，要管理全球规模最大的货币基金，无疑面临着“小马拉大车”的风险。而近期“宝宝类”产品收益的集体走低，可能令相关理财产品降温。

余额宝限额下调

近日，天弘基金发布公告称，自8月14日起，个人持有余额宝的最高额度调整为10万元。天弘基金表示，此次调整是为了保持余额宝稳健运行，维护投资者的根本利益。

调整后，如果用户在余额宝里的钱低于10万元，可以继续转入资金；如果达到或超过10万元，则无法转入更多资金。

刚工作两年的余小姐对记者表示，平时不太投资其他市场，一般5万元以上的资金买银行理财，5万元以下才会放在余额宝，限额下调对自己影响不大。

平时开网店的赵女士为了使用方便，将不少资金放在余额宝里：“现在将额度上限降至10万元，虽然不影响余额宝账户中的现有资金，但以后要去寻找新的理财渠道了。”

公开数据显示，余额宝用户的理财大多以小额理财为主，人均投资金额只有几千元，远低于10万元，因此此次调整对余额宝绝大部分用户没有影响。至于未来是否会继续下调个人最高持有额度，余额宝方面表示没有继续下调额度的计划。

面临“小马拉大车”的风险

今年以来，因为市场资金面偏紧、货币基金收益率整体维持在较高水准，余额宝收益率从5月开始连续三个月在4%以上，这让其规模保持了较快增长。

至2017年6月底，余额宝规模增长至1.43万亿元，成为全球规模最大的货币基金。

对外经贸大学金融学院兼职教授赵庆明表示，虽然从美国利率市场化中后期看，货币基金的发展是金融脱媒现象所不可避免的，但规模过大造成一定挑战。作为余额宝的基金管理公司——天弘基金的资本金较为有限，面临“小马拉大车”的风险。

中国人民大学重阳金融研究院客座研究员董希淼认为，虽然余额宝的资金最终大部分仍会进入银行体系，但其作为现金管理工具，过快增速及过大规模蕴藏着流动性风险，存在类似存款挤兑的可能。

董希淼期望，通过限额下调，余额宝能够真正回归小额分散理财工具，而非大额投资工具，甚至成为监管套利的工具。