在主要行业中，同比涨幅回落的有煤炭开采和洗选业、有色金属冶炼和压延加工业、石油加工业，分别上涨32.3%、12.7%和10.9%；同比涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业、非金属矿物制品业，分别上涨27.5%和8.5%；此外，化学原料和化学制品制造业价格同比上涨7.6%，涨幅与上月相同。上述六大行业合计影响PPI上涨约4.4个百分点，占总涨幅的80.0%。

在7月份5.5%的同比涨幅中，去年价格变动的翘尾因素约为4.6个百分点，新涨价因素约为0.9个百分点。

从环比看，7月份PPI上涨0.2%，结束了连续3个月的环比下降的趋势。“PPI环比实现由降转升，主要受钢材、有色金属等产品价格上涨影响。”绳国庆说，7月份，生产资料价格上涨0.2%，生活资料价格持平。

在调查的40个工业大类行业中，20个行业产品价格上涨，比上月增加9个。从主要行业看，环比涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业、有色金属冶炼和压延加工业，分别上涨2.7%和1.5%，合计影响PPI上涨约0.3个百分点；环比降幅收窄的有煤炭开采和洗选业，下降0.1%；环比降幅扩大的有石油和天然气开采业、石油加工业，分别下降5.3%和3.0%。

全年通胀水平大概率呈现温和走势

从未来走势看，多个机构分析认为，下半年CPI总体上可能继续走弱，工业产品价格不具备显著上涨的基础，PPI亦可能回落，总体上不存在通胀压力。

交通银行认为，从近期CPI重点构成部分来看，食品价格仍以下跌为主，非食品价格则整体平稳。预计这种局面下半年仍会维持，如果不出现大的外部因素的冲击，下半年影响CPI同比走势的将主要是翘尾因素，而6月翘尾因素达到年内最高点的1.16%，之后会逐步走低。因此，预计下半年CPI同比涨幅可能会略低于上半年，全年通胀压力不大。

从PPI看，二季度经济运行平稳向好，工业生产超预期加快，对工业产品价格有所带动，是近两月PPI趋稳的重要原因。上半年去产能工作继续推进，全国钢铁去产能已完成年度任务超八成，其中央企钢铁去产能任务已提前完成，去产能也对当前工业产品价格起到提振作用。

“下半年经济增速略有放缓的可能性较大，下行压力主要源于投资放缓，对工业产品的需求可能走弱。”刘学智说，随着投资放缓，对工业产品的需求可能走弱，不存在工业产品价格显著上涨的基础。由于去年下半年PPI持续上升形成高基数，今年下半年PPI翘尾因素快速回落，因而未来PPI涨幅可能下降。预计PPI年内不会出现负增长，下半年PPI涨幅可能低于5%，但全年平均涨幅有望高于5%。

九州证券全球首席经济学家邓海清表示：“2017年全年通胀水平大概率呈现温和走势，大概率将维持1%至2%的窄幅水平，全年通胀既不会存在通缩，也不会发生再通胀。央行将继续实施稳健的货币政策。”（经济日报·中国经济网记者 林火灿）