上能电气拟于上交所上市，发行股票1,667万股，募集资金投资项目为“高效型光伏并网逆变器扩能项目”、“研发中心建设项目”和“补充营运资金”。

上能电气在招股书中称，补充营运资金主要用于应对公司业务发展、正常运营中的营运资金缺口。公司针对光伏逆变器业务资金缺口进行了测算，预计未来三年需补充营运资金39,794.97万元，其中23,000.00万元拟通过本次募集资金筹措，其余资金缺口公司以自筹资金解决。

　　应收账款逐年增长占营业收入一半

2013年至2017年1-6月，上能电气应收账款余额分别为9,120.0万元、12,179.39万元、16,521.77万元、28,698.38万元、36,389.15万元，期末应收账款余额逐年增长。应收款项余额占营业收入比重分别为57.22%、57.82%、47.80%、52.35%、113.76%。

公司应收账款账面价值分别为8,664.01万元、11,480.96万元、15,097.09万元、26,321.09万元、33,960.34万元，应收账款账面价值占流动资产的比例分别为40.12%、32.54%、25.86%、40.59%、39.12%。

未来随着公司经营规模的增大，公司应收账款可能进一步增加，若应收账款不能按期收回或者发生坏账，将对公司的生产经营产生不利影响。如果宏观经济形势、行业发展前景或者个别客户遭遇经营困难等不利情形出现，公司不能及时收回应收款项，将对公司的经营业绩造成不利影响。

2013年至2017年1-6月，上能电气存货余额分别为10,798.42万元、18,284.55万元、31,517.81万元、25,592.15万元、34,921.21万元，存货占流动资产的比例分别为50.00%、51.83%、53.19%、38.79%、39.75%。

其中发出商品余额分别为9,286.35万元、14,817.91万元、23,288.91万元、18,298.68万元、22,568.45万元，占同期存货余额的比例分别为86.00%、81.04%、73.89%、71.50%、64.63%，为存货的重要组成部分。

招股书提醒，如果客户不能按期办理验收，可能对公司销售收入确认和款项收回产生一定不利影响。

　　毛利率呈下降趋势产品价格下滑

2013年至2017年1-6月，上能电气主营业务综合毛利率分别为34.95%、34.40%、35.80%、30.52%、31.77%。

上能电气光伏逆变器毛利率分别为34.99%、34.39%、35.30%、29.57%、30.76%，同行业可比上市公司光伏逆变器毛利率平均值分别为33.79%、33.75%、30.88%、33.20%、34.79%。