而记者在查阅资料的过程中注意到，晨之科之所以能在2016年实现扭亏为盈，与《战场双马尾》这款游戏密不可分。根据审计报告披露的数据显示，2016年、2017年1~5月，《战场双马尾》大陆地区累计实现充值流水分别为1.10亿元、7705万元，为晨之科当期移动游戏业务分别贡献收入8357.74万元、6070.66万元，分别占当期游戏总收入的62.32%和85.81%。

收入依赖单一游戏曾遭深交所询问

虽然晨之科声称，游戏业务营业收入主要来自于《白猫计划》、《新花千骨》和《战场双马尾》，但从《中文在线：发行股份及支付现金购买资产暨关联交易之独立财务顾问报告（修订稿）》中获悉，目前仅有《战场双马尾》仍在线运行，其余两款游戏分别于2016年8月和2017年2月停止运营。

截至2017年5月31日，《战场双马尾》注册账户逾611.29万人，累计付费用户数为66.37万人，累计充值流水为1.88亿元。从表面上看，《战场双马尾》取得了不错的成绩，但一位不愿意透露姓名的业内人士告诉记者，与同行业的其他竞品手游相比，《战场双马尾》的付费表现只能算“中等”。

不仅如此，《每日经济新闻》记者从《中文在线：发行股份及支付现金购买资产暨关联交易之独立财务顾问报告（修订稿）》中查到，自进入2017年，《战场双马尾》的月活跃用户数便从2016年12月的103.57万下滑至今年5月的57.53万，对应ARPPU也从304.32元下滑至107.88元。

在速途网游戏事业部总经理王佩看来，过于依赖一款产品作为创收来源的企业是存在较高风险的。“由于收入模型太单一，抗风险能力就比较差，如果将来爆款游戏出现了问题，那么公司的整个收入都会受到影响，问题还是比较严重的”。

与王佩持相同意见的还有大隐基金投资总监金银松。其在接受《每日经济新闻》记者采访时表示：“企业过分依靠一款单一游戏的话，风险会很高。游戏市场每天都在变，玩家每天也在变，一款游戏在商业上是否成功会受到很多因素的影响，如果企业的爆款游戏未来不受玩家喜爱或者玩家不愿意再付费了，那么企业的盈利就会急剧下滑。”

事实上，深交所在8月25日下发的《关于对中文在线数字出版集团股份有限公司的重组问询函》中，就本次重组的方案设计、关联方交易及股权变更、业务情况、业务资质及运营合规、风险等方面连发16问，其中就包括朱明做出的高业绩承诺问题，要求中文在线就业绩承诺的制定依据和可实现性进行分析。

9月4日，中文在线回复称，晨之科2017年经营业绩同比增长较大；公司在二次元行业内获得了较好的历史积累；公司具备充足的游戏IP储备，且储备游戏具有较好的市场基础；晨之科其他业务（联运游戏、广告业务及第三方直播业务）收入也将保持稳定；公司采取了多种举措进一步提升游戏业绩；二次元行业未来具备较好的发展前景等。