从机构调研的中小创公司来看，多数均是绩优真成长股。如歌尔股份，2017年上半年实现营业收入99.7亿元，同比上升52.4％，归属上市公司股东的净利润7.19亿元，同比上升51.6%。分析人士认为，歌尔股份第三季度的净利润将继续快速增长，显示声学器件升级及VR行业需求快速成长，公司作为声学器件龙头企业，必将充分受益于智能硬件中声学器件的产品升级。另外，公司积累的光学设计制造、传感器设计制造、3D封装方面的经验使得公司成为电子行业内为数不多的，可提供声光电整体解决方案的平台型企业，公司目前在VR产业链中的核心地位即是佐证。

其他公司诸如汇川技术、科大讯飞等，均在某一些领域受到资本市场的关注。华创证券预计，2017年汇川技术新能源汽车业务整体将实现30%增长，同时汇川技术已成为获得ISO26262认证的国内第一家电动汽车电机控制器零部件供应商，研发和生产实力行业领先，将打造新能源汽车动力总成龙头供应商。

从行业分布来看，被调研公司主要集中在电子、医药生物、电气设备等行业，部分超跌个股也受到较多关注。其中医药股科华生物接待了106家机构的调研，公司股价从2017年至今下跌12.84%，兴业证券分析认为，公司作为国内IVD行业内的领军企业之一，新管理层的上任也有望为公司发展带来新的变化。

“我们目前布局的一些中小创个股，都是有一定业绩支撑的，纯粹概念式的小票基本不碰。”前述深圳私募人士说。从历史对比看，目前中小板指37倍左右的估值低于39倍的历史均值，创业板指40倍左右的估值均低于60倍的历史均值。从相对估值来讲，创业板相对沪深300估值当前为3.56倍，也低于历史均值4.99倍。因此，从整体的中小创估值来看，已经回落到历史均值区间，存在估值回归的动力。但从个股来看，高估值的股票数量仍然偏多，许多股票的估值仍远高于主板和国外创业板。因此，星石投资方面表示，如果要参与中小创行情，必须精选一些业绩向好、现金流充足、估值合理以及确定性较高的行业和个股，而且这种业绩增长必须是内生性的，并非依靠连续的外延并购所带来。

机构全力加码

半年报显示，二季度以来，“国家队”开始增持中小创，证金、汇金等“国家队”出现在多家创业板公司前十大流通股股东中，这也提升了市场对中小创的风险偏好。

目前，整体中小创板块的行情经历了长时间调整后正在复苏。中小板指数自今年6月开始即一路上扬，截至目前累计上涨已超15%，而创业板指数在今年7月中下旬开始大幅上扬，累计涨幅将近14%。中小创指数一扫前两年的颓势，这或许也是私募等诸多机构开始全力加码中小创的原因。

星石投资方面表示，经过两年的调整，目前中小创整体估值已回落到相对合理位置，不过由于很多缺乏业绩个股的估值仍然偏高，不排除未来整体估值仍有下行压力。但是有真实业绩增长、成长性较好的行业和公司确实已到了布局时点。

分析人士指出，市场格局仍将持续，中小创越走越强，补涨欲望强烈。经过调整，估值回到更合理水平的中小市值成长股近期受到私募机构关注。北京一家私募机构人士表示，A股投资逻辑将发生较大变化，价值投资是发展方向。“价值蓝筹与中小创的估值仍将进一步拉近，同时成长股的估值将大幅分化，行业盈利质量及稳定性或成为未来投资者关注的核心指标。”

对于中小创能否持续走强，星石投资认为关键因素有两方面，一是资金面的支持，二是市场情绪提升。“未来中小创能否进一步走强关键在于赚钱效应能否吸引资金入场和配置。通过市场调研来看，资金配置股票资产的意愿确实有所增加，渠道认购股票类基金的情绪也在回升。近期监管层重提双创，如果未来一些配套政策有所跟进，以及利好中小创的因素有所增加，这对中小创的情绪都是一种提振。”