增量资金入场

股市资金面近期较为活跃，特别是杠杆资金、机构投资者资金、沪深港股通资金出现流入。

国金基金基金经理刘辉说：“目前日均成交金额基本都过5000亿元。近期新开户数、新发偏股基金、基金仓位基本保持平稳，但融资融券余额持续攀升，沪深股通北上资金呈净流入格局。总体而言，资金面在逐步改善。”

近期A股成交额逐渐抬升，由8月下旬4500亿元成交额的中位数区间一路上行，进入9月以来数日成交额在6000亿-6400亿元。融资融券余额自7月底站上9000亿元以来逐步走高。截至9月5日，融资融券余额至9568亿元，连续7个交易日净增长。

外管局数据显示，截至7月底，内地基金在香港销售收入首次突破两亿大关，达到2.32亿元。其中，累计汇入金额为3.602亿元；累计汇出金额为1.275亿元，其中仅7月就增加6149.33万元。

北京拙扑投资研究员原欣亮表示，国内方面，由于供给侧改革加速，产能过剩明显改善，房地产存货积压情况改善，货币政策不再紧缩，金融监管边际效应在降低，市场对经济周期复苏预期仍在。这正是近期市场对A股关注度在提升的原因。

“A股市场长期慢牛行情已经展开。从中长期维度看，目前正是布局权益类资产相对较好的时点。”星石投资人士认为，供给面改善带来行业或产业集中度提高，进而使上市公司净资产收益率（ROE）回升。以民营资本为主导的下游行业，过去几年通过市场化手段自动实现出清；以国企资本为主导的中上游行业，自2016年来以来通过行政化手段的去产能也在逐步出清，集中度大幅提高。反映在微观层面上，就是上市公司ROE持续修复。A股长期慢牛是有基本面支撑的。

刘辉表示，今年以来，国内宏观经济企稳回升、企业盈利改善。A股中报业绩超预期，A股估值与盈利前景都有吸引力，自然得到国内外资金的关注。这预示着，未来海外资金可能进一步加大对A股配置。

　　A股具备长期投资价值

梁辉认为，A股市场具有长期投资价值，特别是在一些需求不断扩张、产品持续升级更新、竞争格局稳定的行业中，寻找核心优势突出、公司治理优秀同时估值合理的龙头公司，一定会取得不错回报。市场的转暖有助于平稳收益预期，更快兑现回报。

原欣亮建议，投资者关注去产能、受环保政策限制的行业机会，同时推荐估值水平较低的金融板块，关注有较高弹性的券商股，尤其是业绩提升较快的中等券商股。

刘辉表示：“在各类资产中，A股盈利预期好转、估值存在修复机会，新一轮行情可能正在孕育中。”（叶斯琦）